20160704-招商证券-招商有色专题暨7月投资策略_锌铝标的可再次重点关注_15页_1007kb

文档总结：招商有色7月投资策略

核心内容

招商证券在2016年7月发布的有色行业投资策略报告指出，锌铝板块的压制因素正在逐步减少，具备再次重点关注的价值。同时，贵金属板块预计仍将保持强势，尤其是黄金，可能触及1400美元/盎司。此外，报告推荐了一些符合产业趋势、有业绩支撑的公司，以及关注稀土永磁和海外并购频繁的洛阳钼业。

主要观点

1. 基本金属板块压制因素逐步减少

• 锌铝基本面良好：锌和铝的需求保持稳定，供给侧减产效果显著，库存处于近年来低位，为价格走强提供了基础。
• 全球宏观风险下降：美联储加息概率降低，英国脱欧事件尘埃落定，欧元区可能进一步宽松，整体宏观经济趋于平稳。
• 供给侧改革加强：国务院发布有色行业供给侧改革顶层文件，显示出政策对行业的支持。
• 投资者偏好变化：在当前市场环境下，投资者偏好涨幅小、有催化剂的标的，锌铝板块具备博弈价值。
• 价格预测：铝价预计在12000元/吨附近，可能阶段性达到13000元甚至14000元；锌价预计在2200美元/吨附近，可能阶段性达到2400美元/吨。

2. 贵金属板块仍具强势

• 金价预计继续上涨：可能触及1400美元/盎司，主要受欧元区宽松政策和全球避险情绪影响。
• 白银表现弹性大：当前金银比处于高位，白银走势跟随黄金但更具弹性。
• ETF持仓增加：SPDR黄金ETF持仓量增加48%，COMEX黄金多头持仓增加，空头持仓下降，显示市场对黄金的偏好。

3. 投资建议

• 重点推荐锌铝标的：中孚实业、云铝股份、驰宏锌锗、中金岭南等公司。
• 关注成长性标的：南山铝业、云海金属、银邦股份。
• 推荐贵金属标的：中金黄金、山东黄金、盛达矿业。
• 关注稀土永磁板块：宁波韵升、中科三环、正海磁材。
• 推荐洛阳钼业：海外并购频繁，长期潜力大，可关注回调机会。

关键信息

• 锌铝价格走势：锌价在2150美元/吨，铝价在12000元/吨，价格均处于较高水平。
• 市场表现：6月模拟组合上涨7.8%，跑赢行业指数2.9个百分点。
• 行业数据：
  • 上证指数：2932点
  • 有色行业股票家数：101只
  • 有色行业总市值：13543亿元
  • 有色行业流通市值：11274亿元
• 风险提示：供给侧结构性改革低于预期，以及大盘的系统性风险。

附录：市场表现跟踪

• 基本金属价格全线上涨：LME指数上涨4.7%，镍涨幅达10.5%，铅、锌分别上涨8.2%和6.8%。
• 贵金属价格全线上涨：黄金上涨2.0%，白银上涨11.3%，铂、钯也均有上涨。
• 小金属价格表现：部分品种如钼精矿、钨精矿价格下跌，稀土价格回调，锂盐价格稳定。
• 有色行业个股表现：
  • 涨幅前十：四通新材、焦作万方、盛达矿业等。
  • 跌幅前十：ST荣华、豫光金铅、菲利华等。

行业指数表现

• 行业涨幅：有色行业年初至今涨幅为-4.4%，但6月模拟组合跑赢行业指数2.9个百分点。
• 行业评级：推荐（行业基本面向好）。

分析师信息

• 分析师：徐张红，招商证券有色行业小组组长，具有丰富的行业研究经验。
• 分析师承诺：报告内容反映分析师的研究观点，无利益冲突。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5%-20%之间
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

总结

招商证券在2016年7月的有色行业投资策略中，重点推荐锌铝板块，认为其基本面良好，压制因素减少，具备上涨潜力。同时，贵金属板块，尤其是黄金，仍保持强势。此外，推荐了一些有业绩、成长性确定的公司，如南山铝业、云海金属、银邦股份，以及洛阳钼业和稀土永磁板块。投资者可关注这些标的的配置机会，同时注意政策风险和市场波动风险。