20250808-五矿期货-铅月报_炼厂原料紧缺_供应边际收窄_35页_3mb

铅市场月报摘要

价格回顾

7月铅价震荡下行，截至8月7日，沪铅加权指数收跌1.86%至16885元/吨，伦铅收跌1.76%至2007美元/吨。国内铅锭和再生精铅均价均为16750元/吨，废电动车电池均价10200元/吨。总持仓量略有增加。

库存情况

国内社会库存去库至6.41万吨，上期所铅锭期货库存录得5.87万吨。LME铅锭库存26.86万吨，注销仓单6.69万吨。

供给分析

• 原生供给：铅精矿库存持续下行，供应边际收紧；原生开工率63.90%，产量同比下降，原料紧缺影响供应。
• 再生供给：废料库存8.4万吨，再生铅锭周产3.6万吨，开机率提升，但部分工厂因环保因素停产。

需求分析

铅蓄电池开工率71.86%，需求稳定，电池出口虽有波动，但整体消费支撑铅锭需求。

整体评估

铅锭供应边际收窄，国内库存小幅去库，短线铅价偏强运行，预计市场短期内维持强势。