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郑州棉花市场总结（2021年5月31日）

一、核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每日一评”，主要分析了2021年5月31日郑州棉花期货市场走势及影响因素，涵盖行情回顾、消息面分析、市场动态与后市展望等内容。报告指出，当日郑棉CF2109合约小幅上涨，市场整体保持稳定，但存在一定的观望情绪。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 郑棉CF2109合约今日开盘价为15420元/吨，最高价15500元/吨，最低价15325元/吨，收盘价15475元/吨。
• 涨幅为0.39%，涨幅60元/吨。
• 当日走势表现为小幅上涨，整体维持在15500元/吨以下运行。

2. 消息面分析

（1）澳棉产量预期增加

• 澳棉新花收获已完成一半，单产预期乐观，半灌溉田单产达10包/公顷，灌溉田达18包/公顷。
• 部分棉农计划下年度扩种50-100%甚至200-300%，产量可能增长一倍以上。
• 由于中澳关系紧张，澳棉出口面临挑战，需寻找新市场。

（2）中国港口外棉库存“爆仓”

• 5月中下旬以来，中国主港（青岛、张家港、上海等）外棉库存持续增长，尤其是印度棉的到港、入库量显著增加。
• 截至5月底，中国港口外棉库存总量预计达57-58万吨，其中黄岛及胶州湾地区库存占比超57%。
• 库存增加原因包括：
  • 疫情影响导致美棉、巴西棉等出口推迟；
  • 东南亚国家疫情失控，出口商转向中国、越南；
  • 滑准税棉花进口配额不足及汇率波动影响采购策略；
  • 期现价格走势不一致，导致采购商观望情绪升温。

（3）棉企上调基差，纺企补库不足

• 郑棉价格逼近15500元/吨，新疆棉现货挂单和点价成交回暖，但一口价出货冷清。
• 棉企上调点价资源基差，套保和套利企业利润改善。
• 纺企仍以“随用随买”为主，补库意愿不强，市场“追空杀跌”氛围明显。
• 新疆与内地棉花价差回升至300-400元/吨，主要因新疆棉公路发运价格上涨。
• 乌铁局运输空棚车减少，导致“铁转公”现象增多，影响棉花外运效率。

3. 后市展望

• 国内棉市整体稳定，多数企业库存较低，下游纺企产品销售尚可，采购策略以灵活为主。
• 技术面上，郑棉调整尚未结束，短期关注15000-15500元/吨区间。
• 若突破15500元/吨上沿，可尝试短多操作。

三、风险提示与免责声明

• 本产品为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 投资者应结合自身情况独立评估市场信息与观点。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 本报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，不承担因使用本报告而产生的任何责任。
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四、客户适配说明

• 适合所有投资者使用，尤其适合日内短线客户。
• 提供各分析师对当日品种走势的独立分析与操作建议。