20250305-国泰期货-尿素_震荡承压_日内波动加剧_3页_573kb

报告摘要

尿素市场分析总结（2025年03月05日）

核心内容

2025年3月5日，尿素市场整体呈现震荡承压态势，日内波动加剧。市场基本面呈现强现实与弱预期并存的格局，短期内价格承压运行，但长期仍有支撑因素。

主要观点

期货市场表现
- 尿素主力合约（05合约）收盘价为1,765元/吨，较前日下跌37元/吨；结算价为1,785元/吨，较前日下跌12元/吨。
- 成交量大幅上升至312,930手，成交额增长至1,117,309万元，显示市场活跃度提高。
- 持仓量略有下降，仓单数量增加，反映市场情绪偏谨慎。
基差与月差变化
- 山东地区基差从8元/吨上升至45元/吨，表明现货相对期货价格有所走强。
- 丰喜-盘面基差从-122元/吨上升至-85元/吨，东光-盘面基差从-12元/吨上升至25元/吨，显示不同区域价格走势差异。
- 月差UR05-UR09为-61元/吨，较前日下降7元/吨，反映远期合约价格相对近期合约承压。
现货市场动态
- 主流地区尿素价格明显下调，低端出厂价在1730-1760元/吨附近，成交表现尚可。
- 工厂价方面，河南心连心、山西丰喜、河北东光等价格维持稳定或略有下调，而兖矿新疆价格下调60元/吨。
- 贸易商价格山东和山西地区均保持稳定，但整体市场成交清淡。
供需分析
- 供应端：开工率维持在87.43%，日产量略有增加，显示供应端维持高位。
- 库存情况：截至2月26日，全国尿素企业总库存为129.51万吨，环比下降8.96%，主要集中在安徽、海南、河北等省份，但辽宁库存略有上升。
- 需求端：工业需求稳定，复合肥行业开工率维持高位，对尿素需求持续释放；农业方面，三月将面临需求空档期，预期阶段性转弱。
市场预期
- 弱预期：农业需求空档期将导致尿素基本面边际宽松，市场情绪偏谨慎。
- 强现实：当前企业出货顺畅，库存持续下降，支撑价格短期运行。