20230424-华创证券-可转债周报_季报期_如何看大股东减持转债增多现象__15页_1mb

债券周报摘要（2023年04月24日）

市场表现

• 转债市场：中证转债指数周度下降12.3%，百元平价转债估值压缩0.76pct，转债成交额环比上升103%。
• 板块表现：家电、煤炭板块领涨；TMT、半导体板块因业绩和政策利空下跌。
• 估值变化：各评级、规模段转债转股溢价率普遍上升，高价券占比下降。

大股东减持影响

• 减持驱动：业绩披露期与解禁释放资金压力相关，一季度减持次数显著高于过往同期。
• 价格冲击：减持公告次日转债价格平均下跌12.6%，持续6个交易日，后续影响逐步减弱。
• 建议：短期需警惕下跌风险，长期看好者可择机布局。

投资建议

• 推荐板块：
  • 半导体材料设备（晶瑞转2、华特转债、南电转债）
  • 顺周期板块（贵轮转债、友发转债）
  • 中特估金融板块（中银转债等）
  • 中低价龙头转债（闻泰转债等）
• 关注数据：政治局会议、一季报披露、工业企业利润、PMI等。

风险提示

• 正股波动、估值压缩、业绩不及预期、外围市场波动。

投资强调择券策略，短期谨慎，长期布局高确定性板块。