20230616-招商期货-钢材铁矿2023年中期投资策略_棋至中局,未来可期_11页_893kb

2023年下半年钢材铁矿市场展望总结

一、供需前景

1. 钢材需求

   • 房地产下行压力仍存，钢材总需求增速上修至0%（原为-12%），建材需求环比萎缩空间有限。
   • 板材需求韧性强劲，制造业用钢消费量保持乐观，出口维持韧性。

2. 钢材供给

   • 产能充裕，粗钢供应端暂无行政限产预期，钢厂利润预计维持稳定。

3. 铁矿需求

   • 生铁产量同比上升0.5%，短流程产能利用率维持低位，废钢对铁矿需求替代效应弱。

4. 铁矿供给

   • 全年进口增量预估1000-4000万吨，印度矿增量显著；巴西干旱可能限制下半年澳巴发运，供应环比增量潜力大。
   • 端显港存年底可达16亿吨，供需总体宽松。

二、价格区间

• 钢材：
  • 螺纹热卷现货运行区间：3100-3900元/吨（螺纹），3200-4100元/吨（热卷）。
• 铁矿：
  • 青岛PB粉：600-950元/吨；普氏62%指数：70-130美元/吨。

三、风险与展望

• 外部因素：美联储货币政策超预期放缓，一带一路国家内生性需求支撑外需。
• 内部因素：国内需求修复不及预期、极端天气或超预期限产政策风险。

四、操作建议

1. 策略推荐

   • 期现套利：逢低做多材矿比（钢材相对铁矿走势更强）。
   • 单边交易：通过宏观数据监测情绪波动，捕捉市情绪纠偏交易机会。

2. 风险提示

   • 宏观政策不确定性、美联储加息超预期、行政调控措施实质性落地等。