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传媒行业周报总结（2017年09月25日）

核心内容概览

2017年9月25日发布的联讯传媒周报，回顾了当周传媒板块的市场表现，并分析了行业动态、公司公告及投资建议。整体来看，传媒板块表现相对平稳，但受市场波动影响略有下跌，而暑期档票房成绩亮眼，为下半年市场带来积极预期。

市场表现

• 上证综指上周下跌0.03%，创业板指上涨0.16%，沪深300指数上涨0.17%。
• 申万传媒板块下跌1.22%，位列申万行业第21位。
• 深市表现优于沪市，主要由于中小创题材股轮番活跃，但深成指、创业板指冲高回落，导致传媒板块小幅下跌。

行业要闻

影视行业

• 腾讯影业发布43个影视项目及多项合作计划，包括与新丽传媒、工夫影业等合作。
• 微影与猫眼实现战略整合，组建“猫眼微影”，推动泛娱乐产业发展。
• 华润置地成立华润影业，未来5年将开业40+家万象影城。
• 电视剧网剧限酬令出台，规定演员总片酬不超过制作总成本的40%。

电竞与游戏

• 电竞产业规模预计达700亿元，“电竞+体育”模式加速落地。
• 任天堂与腾讯达成合作，将《王者荣耀》引入Switch平台。
• 冰穹互娱收购乐视游戏，拓展游戏产业链布局。

互联网与短视频

• 短视频市场持续增长，预计2017年底对内容创业者的扶持将突破30亿元。
• 游戏社交化趋势明显，游戏成为年轻用户的重要社交方式。

公司重要公告

• 浙数文化拟转让杭州游卡31%股权，挂牌底价1.34亿元。
• 湖北广电中标湖北省电信普遍服务试点项目。
• 梦舟股份股东夏晓坤计划减持不超过0.02%的股份。
• 龙韵股份控股股东段佩璋质押部分股份。
• 文化长城拟15.75亿元并购翡翠教育。
• 壹桥股份与爱酷游签署投资意向书，拟收购不超过20%股份。
• 华闻传媒参与投资义乌商阜创赢投资中心。
• 当代明诚非公开发行A股股票，募集资金不超过20亿元。
• 盛天网络签订互联网文娱产品研发生产基地项目。
• 汇冠股份股东王文清质押1,640万股股份。

投资建议

重点推荐

• 暑期档票房同比增长37%，有望带动下半年票房增长，建议关注平台型龙头公司。
• 推荐关注光线传媒、三七互娱、唐德影视、慈文传媒等优质内容公司。

盈利预测与估值

• 万达电影：投资评级“买入”，2017年EPS预测为1.54元，PE估值为33.77倍。
• 中国电影：未评级，2017年EPS预测为0.67元，PE估值为26.15倍。
• 上海电影：投资评级“买入”，2017年EPS预测为0.71元，PE估值为33.63倍。
• 光线传媒：投资评级“买入”，2017年EPS预测为0.30元，PE估值为33.83倍。
• 慈文传媒：未评级，2017年EPS预测为1.34元，PE估值为26.89倍。

风险提示

• 票房增速不及预期。
• 政策风险，如限酬令可能对影视制作成本结构产生影响。

图表目录

• 图表1：申万一级行业涨跌幅
• 图表2：2017年第37周内地票房TOP10
• 图表3：2017年第37周院线票房TOP10
• 图表4：2017年第37周电视剧收视率TOP10
• 图表5：重点公司盈利预测及估值

分析师简介

• 陈净娴，联讯证券分析师，执业编号S0300516090001，曾任凯基证券和川财证券研究所研究员。

联系方式

• 北京：周之音（010-64408926 / 13901308141）
• 深圳：刘啸天（15889583386）

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅>10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%-5%）、减持（<-5%）。
• 行业投资评级：增持（行业回报>5%）、中性（-5%-5%）、减持（<-5%）。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证数据准确性及完整性。
• 投资者应独立判断，自行承担风险。