2023-10-30-远东资信-2021年6月利率债市场运行报告_新增专项债发行进入收尾阶段_特殊再融资债重启发行_13页_575kb

2023年9月地方政府债市场总结

一级市场

2023年9月份，地方政府债券发行规模下降至7701.07亿元，环比减少5388.33亿元，净融资额为1466.36亿元，环比减幅5710.10亿元。安徽省和浙江省发行规模最大，分别为1108.46亿元和1031.95亿元。新增专项债发行规模3569.34亿元，环比减2376.43亿元，累计发行36547.10亿元，占预算96.2%。平均发行期限12.58年，其中专项债平均13.42年。发行利差方面，除10年期走阔9.55BP至19.44BP外，其他期限利差均收窄，15年期发行利差降至23.87BP。

二级市场

9月份地方政府债券成交9844.71亿元，环比降3567.82亿元。10年期地方政府债到期收益率上升12BP至2.91%，利差变动不一，15年期AAA级利差走阔6.52BP至30.67BP。

政策跟踪

中央政策包括优化专项债券额度分配和延续税费优惠支持制造业及农村金融。1-10月特殊再融资债累计发行10127亿元，旨在缓解债务风险；2024年专项债可能提前下达。这些措施有助于降低存量债务成本和改善地方融资环境，但需关注四季度增发国债对特殊再融资节奏的影响。

总结与展望

一级市场发行量减少，专项债接近完成发行目标。二级市场成交活跃度下降，利率小幅上扬。政策优化财政工具，推荐关注新增专项债进度和债务风险缓释。