培育钻石行业研究报告：品牌百花齐放，孕育钻石新生-20220406-天风证券-26页_1mb

报告摘要

培育钻石行业研究报告总结

核心内容

培育钻石作为实验室合成的真正钻石，具备与天然钻石相同的化学成分、物理性质和外观特征，但生产周期短、成本低、环保性强，具备价格和理念优势。随着消费者观念转变和品牌商入局，培育钻石在零售端持续放量，预计2025年全球终端市场规模将超160亿美元，中国市场预计超40亿美元。行业在供给端和需求端的协同作用下，未来可期，产销双旺。

主要观点

培育钻石的定义与特性：培育钻石是在实验室中合成的真正钻石，与天然钻石在化学成分、物理性质和外观上无明显差异，但生产过程更环保、成本更低。
技术工艺：培育钻石主要通过高温高压法（HTHP）和气相沉积法（CVD）两种方式生产。HTHP法在工业生产中应用广泛，而CVD法在珠宝领域逐步发展。
品牌定位多样化：培育钻石品牌既包含婚恋属性，也涵盖时尚珠宝，部分品牌如Diama、Lightbox、Light Mark等积极进行消费者教育，提升市场认知度。
市场渗透率提升：全球培育钻石市场渗透率预计从2021年的约7%提升至2025年的8.2%，主要受消费者理念转变、价格优势和环保理念推动。
行业供需结构：培育钻石供给预计在2021-2023年短暂放量后趋于平稳，由于与工业金刚石产能可快速切换，不会出现明显产能过剩。
价格与利润空间：培育钻石价格优势明显，零售均价约为天然钻石的40%。产业链利润集中在上游和下游，培育钻石生产商与零售商毛利率均优于天然钻石行业。

关键信息

全球市场：2021年全球培育钻石产量预计为1040万克拉，2025年预计达到2780万克拉。全球培育钻石终端市场规模预计从2021年的71亿美元增长至2025年的166亿美元。
中国市场：培育钻石终端市场规模预计从2021年的11亿美元增长至2025年的40亿美元，增速显著。
品牌代表：
- Diama：施华洛世奇旗下，主打时尚珠宝，提供16种颜色选择。
- Diamond Foundry：以碳中和理念著称，推出VRAI品牌，主打婚恋市场。
- Lightbox：De Beers旗下，聚焦时尚珠宝，价格优势明显。
- Light Mark：国内新兴品牌，主打婚恋与时尚，采用HTHP技术。
- Pandora Brilliance：Pandora推出，主打年轻消费者，兼具时尚与婚恋属性。
- LUSANT：豫园珠宝旗下，补充公司品牌矩阵，定位年轻市场。
投资建议：推荐关注具备技术优势和产能布局的培育钻石企业，如【力量钻石】、【中兵红箭】、【黄河旋风】、【国机精工】、【Brilliant Earth】等，尤其关注高温高压法压机供给变化和中美市场消费迭代。
风险提示：宏观经济波动、市场需求变化、原材料价格波动、技术风险及行业竞争加剧是主要风险因素。