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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间为2023年3月3日，分析师为张卓然。报告内容涵盖市场热点、策略分析、宏观政策、绿色金融发展、行业研究及风险提示等多个方面，重点聚焦政策导向与绿色金融对电力行业低碳转型的影响。

二、主要市场热点

• 集成电路产业发展
  国务院副总理刘鹤调研集成电路企业并主持座谈会，强调要发挥新型举国体制优势，利用政府和市场两方面力量，推动集成电路产业健康发展。建议建立企业主导的攻关机制，明确发展目标与政策支持。

• 农业土地承包政策
  农业农村部要求积极稳妥推进第二轮土地承包到期后再延长30年试点，同时推动农村宅基地制度改革和新型农村集体经济的发展。

三、川财研究观点

1. 总量研究

• 宏观政策
  全国消费促进工作电视电话会议强调恢复和扩大消费，组织“2023消费提振年”系列活动，稳定大宗消费，培育新型消费，增强消费对经济发展的基础性作用。

• 策略分析
  三大指数昨日回落，北向资金净流入7.65亿元。受特斯拉投资者日活动影响，一体化压铸、稀土永磁板块领跌，6G概念领涨。临近两会，建议关注政策支持和估值合理的投资方向。

• 海外动态
  美债收益率多数上涨，欧洲央行计划3月加息50个基点，通胀压力仍存。建议关注海外市场变化对国内市场的影响。

2. 绿色金融发展

• 绿金规模增长
  2022年中国绿色贷款余额持续增长，绿色信贷市场空间较大，股份制银行为主要推动者。绿色债券发行占比远高于全球平均水平，主要投向清洁能源领域。

• 转型金融加速
  国内转型金融政策快速起步，2021年中国建设银行发布《转型债券》框架，2022年绿色金融专业委员会发布27项成果，其中转型金融主题显著增加。

• 电力行业低碳转型
  电力行业面临低碳转型压力，可持续发展挂钩债券（SLB）成为重要工具，2021—2022年电力行业SLB发行总额占全行业30%。建议关注转型金融对电力行业降碳的支持作用。

四、行业研究重点

1. 大制造领域

• 5G RedCap模组发布
  中国联通发布全球首款通用型5G RedCap商用模组NX307，支持主流频段，面向工业、电力及车联网等领域。成本较现有模组下降50%，功耗仅为同尺寸LTE模组的80%。机构建议关注5G产业链相关标的，如美格智能、广和通等。

2. 锂电领域

• 蔚来汽车建电池工厂
  蔚来计划在合肥建设首家电池工厂，年产能达40GWh，用于生产类似特斯拉的大圆柱形电池。

3. 风电领域

• 陕西省碳达峰方案
  推动工业绿色微电网建设，加快分布式光伏、分散式风电一体化系统开发。鼓励退役风电机组及叶片的循环利用，支持建设示范项目。目标是到2030年风电、太阳能发电总装机容量分别达到2450万千瓦和5000万千瓦以上。

4. 光伏领域

• 宁夏能源碳达峰方案
  提出建设百万千瓦风电光伏基地，提升新能源发电装机容量和发电量。目标到2025年风电、太阳能发电总装机容量分别超过1750万千瓦和3250万千瓦，到2030年分别达到2450万千瓦和5000万千瓦以上，新能源发电由补充型转向主力型。

5. 储能领域

• 碳酸锂价格持续下跌
  电池级碳酸锂平均报价下跌至37.4万元/吨，2023年累计下跌26.9%。建议关注成本压力缓解后的储能厂商业绩表现。

6. 区域研究

• 重庆市“无废城市”建设
  提出“5+5+10”系统任务，聚焦工业、农业、建筑、生活、危险废物五大领域，强化制度、技术、市场、监管、全民行动五大体系建设，推动“无废城市”共建机制。

五、风险提示

• 转型金融政策推进不及预期
• 电力行业转型趋缓，导致转型融资需求下降

六、公司与研究所介绍

• 川财证券
  成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现为多家大型企业共同持股的证券公司，具备证券投资咨询业务资格。

• 川财证券研究所
  下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域，团队成员多来自国内一流学府，为金融机构、企业及政府部门提供专业研究与咨询服务。

七、分析师声明

分析师张卓然具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，与薪酬无直接关联。

八、投资评级说明

• 证券投资评级
  以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四级。

• 行业投资评级
  以行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四级。

九、重要声明

本报告仅供川财证券客户使用，未经许可不得传播或引用。报告内容基于公开信息，不构成投资建议，不保证信息的准确性、完整性及最新性。投资者需自行评估风险，必要时咨询专业顾问。