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晨会报告总结（20230303）

核心内容概述

本报告围绕近期财经新闻、行业动态、公司公告及策略观点展开，重点分析了商务部推动促消费与稳外贸的政策方向、多地楼市新政对多孩家庭与人才购房的支持、哔哩哔哩2022年四季度财务表现及市场策略调整，以及国都证券对A股市场周期价值股的投资策略建议。

主要观点与关键信息

1. 商务部推动促消费与稳外贸

• 促消费举措：商务部将从三方面恢复和扩大消费，包括开展“消费提振年”活动、支持新能源汽车消费、扩大二手车流通、推进绿色智能家电下乡和以旧换新、支持消费新业态新模式发展。
• 稳外贸策略：外贸要稳规模、优结构，重点包括稳定政策预期、稳定传统市场和新兴市场、稳定贸易渠道，同时推动贸易数字化，提升贸易动能。
• 吸引外资措施：商务部将首次举办“投资中国年”系列活动，缩减外资准入负面清单，优化营商环境，提升外商投资服务，推动制度型开放。

2. 楼市新政支持多孩家庭和人才购房

• 多地政策：湖南武冈、河南漯河、江苏宿迁、安徽合肥等地出台楼市新政，重点支持多孩家庭和高层次人才购房。
• 具体措施：提高公积金贷款额度、发放购房补贴、契税补贴等，如合肥将多子女家庭首套公积金贷款额度提高至65万至75万元。
• 专家观点：中指研究院认为，将住房政策与生育、人才政策结合是未来的重要方向，预计2023年对多孩家庭的支持力度将加大。

3. 哔哩哔哩财务表现与策略调整

• 财务数据：2022年四季度总收入为61.4亿元，同比增长6%；经调整净亏损收窄至13亿元，较2021年同期减少21%。
• 用户增长：日均活跃用户达9280万，同比增长29%；月均活跃用户达3.26亿，同比增长20%，增速较2021年同期有所放缓。
• 内容与商业化：推出《最美的夜》跨年晚会、《三体》动画等优质内容，提升用户互动与使用时长；增值服务收入增长24%，广告收入略有下降。
• 降本增效：市场及销售费用同比下降28%，净亏损收窄29%，毛利率提升至20.3%；公司表示将继续推进商业化，提升毛利率，实现2024年Non-GAAP盈亏平衡。

4. 国都证券策略观点：聚焦周期价值股

• PMI数据：2月制造业、服务业、建筑业PMI均环比显著回升，表明经济复苏力度强于此前。
• 复苏顺序与强度：服务业复苏最快，其次是制造业和建筑业；按企业规模看，小型企业复苏强度高于大型企业。
• 市场预期：经济数据好于预期，叠加美元加息预期见顶，市场风险偏好有望提升，行情主线或转向周期价值股，包括地产、后端消费、大金融、机械化工钢铁等。
• 风险提示：包括疫后经济恢复偏弱、美国通胀高位难下、地缘政治冲突升级、海外市场大幅震荡等。

重点公司公告摘要

• 三旺通信：2022年实现净利润约9631.6万元，同比增长59.41%，显示公司盈利能力显著增强。

市场表现回顾

昨日主要指数表现

昨日A股行业成交量排名

全球大宗商品市场

数据来源与分析师声明

• 数据来源：Wind、国都证券
• 研究员：王双（电话：010-84183312，邮箱：wangshuang@guodu.com，执业编号：S0940510120012）
• 联系人：王景（电话：010-84183383，邮箱：wangjingyj@guodu.com）
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