晨会速递总结
核心内容概览
本次晨会速递涵盖了宏观、债券、金工、行业研究及市场数据等多个领域，提供了对当前市场环境的全面分析和投资建议。
宏观分析
【宏观】油价还会继续上涨吗？
- 油价走势：今年油价出现单边上涨的概率较低，大概率将维持高位震荡。
- 对通胀的影响：由于能源价格权重下调，油价上涨对美国通胀的抑制作用逐步增强。
- 货币政策预期：市场对6月加息的预期已相对充分，若上半年住房通胀回落、劳动力薪资增速收敛，6月实际利率可能转正，后续加息概率较低。
- 资产价格调整：这意味着当前市场的紧缩预期或步入尾声，美债、美元指数和金价的调整可能告一段落。
债券市场分析
【债券】银行永续债月度观察
- 发行情况：本月银行永续债发行规模为10亿元，环比显著下滑。
- 信用利差：AAA、AA+、AA级永续债信用利差分别下行25、20、17个基点。
- 配置价值：AAA-级永续债收益率水平仍具备配置价值，关键期限收益率位于历史80%分位数以上。
- 重点推荐：AAA-/3Y的银行永续债相对利差和收益率分位较高，建议关注。
金工市场分析
【金工】打新市场跟踪月报
- 新股发行情况：2023年2月共有24只新股上市，募集金额250.82亿元，环比增长262.36%。
- 网下发行：参与网下发行新股13只，募集金额226.01亿元，环比增长253.82%。
- 板块表现：双创板块新股首日平均涨幅77.09%，环比上升11.40个百分点，无新股破发。
- 整体趋势：各板块打新收益环比上升，市场参与度提高。
行业研究分析
【房地产】物管板块月度跟踪
- 板块表现：2月物管板块下跌10%，1-2月累计下跌2%。
- 重点事件：金茂服务业绩预增80-90%，中海物业更换执行董事，深业物业拟赴港交所上市。
- 估值分析：样本股2023年PE从4到30，均值为12。
- 投资建议：民企物管估值已充分反映2022年业绩预期，2023年业绩弹性较大，推荐新城悦、碧服等高弹性民企，以及稳健国企保利物业、中海物业等。
【医药】药耗集采政策点评
- 政策内容：医保局发布通知，明确2023年医药集中采购工作的具体要求，涵盖药品耗材集采、精细化管理、价格综合治理、医疗服务价格改革等多个方面。
- 投资建议：建议关注创新药械及传统仿制药积极转型创新的龙头药企。
市场数据
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3310.65 |
-0.05 |
| 沪深300 |
4117.74 |
-0.22 |
| 深证成指 |
11849.51 |
-0.54 |
| 中小板指 |
7738.88 |
-0.55 |
| 创业板指 |
2418.6 |
-1.04 |
股指期货
| 期货 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2303 |
4133.20 |
1.62 |
| IF2304 |
4138.20 |
1.70 |
| IF2306 |
4131.80 |
1.67 |
| IF2309 |
4091.60 |
1.71 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
413.62 |
-0.10 |
| 燃油 |
2971 |
1.16 |
| 铜 |
69780 |
-0.43 |
| 锌 |
23545 |
0.06 |
| 铝 |
18650 |
-0.13 |
| 镍 |
188180 |
-3.80 |
海外市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 恒生指数 |
20429.46 |
-0.92 |
| 国企指数 |
6857.20 |
-0.83 |
| 道琼斯 |
- |
- |
| 标普500 |
3951.39 |
-0.47 |
| 纳斯达克 |
11379.48 |
-0.66 |
| 德国DAX |
15305.02 |
-0.39 |
| 法国CAC |
7234.25 |
-0.46 |
| 日经225 |
27498.87 |
-0.06 |
| 台湾加权 |
15598.72 |
0.00 |
| 韩国综合 |
2427.85 |
0.62 |
外汇市场
| 外汇 |
中间价 |
涨跌 |
| 人民币对美元 |
6.94 |
-0.17 |
| 人民币对欧元 |
7.3416 |
-0.45 |
| 人民币对日元 |
0.0509 |
-0.24 |
| 人民币对港币 |
0.8842 |
-0.21 |
利率市场
| 市场 |
前加权平均利率% |
涨跌BP |
| DR001 |
2.061 |
-3.47 |
| DR007 |
2.0887 |
-33.22 |
| DR014 |
2.0988 |
-59.43 |
| 一年期国债 |
2.3247 |
0.50 |
| 五年期国债 |
2.7513 |
1.59 |
| 十年期国债 |
2.9111 |
1.34 |
公司研究分析
【基础化工】多氟多2022年业绩点评
- 业绩表现：2022年公司归母净利润预计为19.45亿元，同比下调10%。
- 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为19.45/24.22/31.25亿元，同比分别下调10%、14%、14%。
- 业务布局：公司在锂电材料和半导体材料领域均有深入布局。
- 投资建议：维持“买入”评级，关注其长期成长性。
- 风险提示：新项目投产不及预期、全球动力电池需求提升不及预期。
【海外TMT】ASMPT 2022年四季度业绩点评
- 业绩表现：2022年四季度营收增长超预期，但短期业绩仍承压。
- 净利润预测：预计2023-2024年净利润分别为23.77亿港币和24.45亿港币。
- 估值分析：当前估值处于较低位置（23年13xPE），具有一定的安全边际。
- 投资建议：维持“增持”评级，后期若半导体景气度复苏，业绩有望反弹。
【零售】老凤祥2022年度业绩点评
- 业绩表现：2022年营业收入630.10亿元，同比增长7.36%；归母净利润17.00亿元，同比下降9.38%。
- EPS预测：下调2022/2023/2024年EPS预测至3.25/3.84/4.44元。
- 投资建议：维持“买入”评级，公司有望受益于黄金产品景气度提升。
- 风险提示：金价及人民币汇率波动、渠道拓展速度低于预期。
【食品饮料】百威亚太2022年年报点评
- 业绩表现：2022年营业收入65亿美元，同比增长2.4%；EBITDA为19亿美元，同比下降5.2%。
- 季度表现：2022年四季度营业收入12亿美元，同比下降4.8%；EBITDA为2亿美元，同比下降34.7%。
- 市场表现：韩国及印度市场表现强劲，中国区承压。
- 预测：预计2023-2025年归母净利润分别为12/14/16亿美元。
- 投资建议：维持“增持”评级。
评级体系说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 |
| 增持 |
未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15% |
| 中性 |
未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5% |
| 减持 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15% |
| 卖出 |
未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上 |
| 无评级 |
因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级 |
基准指数说明：
- A股主板：沪深300指数
- 中小盘：中小板指
- 创业板：创业板指
- 新三板：新三板指数
- 港股：恒生指数
重要声明
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