2024-09-17-新世纪评级-经济下行压力有待缓解_钢厂盈利能力明显下滑——2024年7月宏观和行业运行简析_13页_1mb

2024年7月宏观与行业运行简析

经济概况

7月国内经济基本面总体偏弱，经济下行压力犹存。工业生产表现尚可，服务业生产小幅加快，但社会消费品零售总额和固定资产投资增速承压，尤其受极端天气和居民消费谨慎影响。出口虽受台风暴雨短期冲击，但外需整体回暖。PPI同比增速持续低迷。

宏观政策

• 货币政策：金融数据疲软，但美联储9月可能降息将缓解汇率压力，为国内宽松政策创造空间。
• 财政政策：财政收入下降，支出提速，专项债发行加快，政府性基金预算支出有望改善。

行业分析

• 工业上游：有色、化工产业链景气度高，黑色、水泥产业链受压明显，螺纹钢价格下跌导致钢企盈利能力下滑，钢厂纷纷减产检修。
• 工业中游：计算机、通信设备，铁路船舶等制造业增速较高，废弃资源综合利用、金属设备维修业表现突出。
• 工业下游：多数行业增长乏力，食品、纺织、造纸行业受需求不足影响，其中造纸业改善最为明显。
• 服务业：
  • 房地产：市场“量价”分化，房企“以价换量”，居民购房意愿仍弱，行业承压。
  • 交通运输：民航旅客周转量增长亮眼，但公路铁路货运受天气影响，恢复态势尚不稳固。

核心挑战

需求不足仍是主要制约，PPI持续回落，企业盈利压力大，房地产调整压力不减，需期待政策进一步发力。