20251215-国投期货-贵金属日报_2页_2mb

报告摘要

贵金属市场分析总结

核心内容

2025年12月15日，贵金属市场整体延续偏强走势。黄金与白银价格均表现强势，铂和钯亦创下历史新高。市场情绪受到美联储降息预期增强及流动性宽松政策的推动，同时受到宏观经济数据和地缘政治因素的影响。

主要观点

美联储政策动向：美联储在近期会议上如期降息25个基点，并宣布将在未来30天内购买400亿美元短债，以缓解银行系统流动性紧张。尽管有三位官员投出反对票，但点阵图中值仍维持对明后两年各降息1次的预期。鲍威尔表示利率处于中性水平区间的上端，就业下行风险上升，但整体政策仍偏向中性。
官员表态：多位美联储官员在会后讲话中表达了谨慎降息的态度。其中，古尔斯比认为应等待更多数据再降息，预计2026年降息次数将多于中位数；施密德认为通胀仍然过高，应适度保持限制性货币政策；保尔森更关注就业风险，认为货币政策具有限制性。哈玛克则倾向于采取略微更具限制性的政策立场。
市场预期：市场普遍预期美联储将在2026年进行更多次降息，这为贵金属市场提供了支撑。短期来看，白银因金融属性和现货偏紧，继续刷新历史新高；黄金则接近10月历史高点，需关注该位置的阻力。
铂钯表现：铂和钯价格在周一创下上市以来新高，外盘强势突破前高压力位，呈现加速上涨态势。铂钯作为贵金属中的“小众”品种，其价格受到金银价格强势的带动，同时由于相对低估值，仍受多头资金青睐。
宏观环境支持：中美货币周期趋于同步宽松，为铂钯提供了更多宏观溢价。此外，商业航天和氢能板块的发展也为铂钯提供了长期的行业支撑。

关键信息

市场评级：
- 黄金：红色星级（预判趋势性上涨）
- 白银：红色星级（预判趋势性上涨）
- 铂：红色星级（预判趋势性上涨）
- 钯：红色星级（预判趋势性上涨）
操作建议：
- 短期操作上，白银和黄金具备上涨动能，但需警惕价格波动风险。
- 铂和钯因价格突破前高，短期可操作性较强，建议关注其趋势延续性。
- 由于市场仍处于宽松周期，贵金属整体表现偏多，投资者可适当布局多头头寸。
数据关注点：
- 本周将公布美国11月非农就业数据和CPI数据，这些数据将对市场走势起到关键指引作用。
- 乌克兰与美国的会谈可能影响地缘政治风险，进而影响贵金属价格。