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贵金属日报总结（2025-12-15）

核心内容概述

本日报主要分析了2025年12月15日贵金属市场的行情走势及策略建议，涵盖黄金与白银的国内外价格、成交量、持仓量、库存变化以及内外价差情况。同时，结合美联储货币政策及经济预期，对贵金属未来走势进行了展望。

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主要观点

1. 市场行情

• 黄金：

  • 沪金上涨0.84%，报972.76元/克；
  • COMEX黄金上涨0.48%，报4329.80美元/盎司；
  • LBMA黄金上涨2.76%，报4346.95美元/盎司；
  • SHFE黄金库存持平，持仓量上涨5.69%；
  • AuT+D价格上涨1.31%，成交量上涨51.92%，持仓量上涨5.22%。

• 白银：

  • 沪银下跌2.28%，报14437.00元/千克；
  • COMEX白银下跌2.95%，报62.09美元/盎司；
  • LBMA白银上涨3.86%，报64.51美元/盎司；
  • SHFE白银库存上涨5.17%，持仓量下跌0.45%；
  • AgT+D价格上涨3.28%，成交量下跌23.80%，持仓量下跌1.25%。

2. 美联储政策影响

• 联储超预期的鸽派表态对白银价格形成短期支撑，但未来宽松预期有限，可能导致白银涨势趋缓；
• 鲍威尔表示明年美国经济预测基准将上调，偏强的经济数据可能对联储宽松预期形成压制，从而影响贵金属的宏观驱动；
• 本次议息会议仅显示一次降息操作，下一次点阵图公布将在明年三月，表明2026上半年联储宽松幅度有限。

3. 市场数据变化

• 黄金库存：COMEX黄金库存小幅下降，SHFE黄金库存持平；
• 白银库存：COMEX白银库存下降，LBMA白银库存上升；
• 租赁利率：海外一月期白银租赁利率维持在近五年同期高位，但未显著上升；
• 价差分析：
  • 黄金内外价差（沪金/COMEX黄金）为-10.90元/克，换算为美元/盎司为-48.04；
  • 白银内外价差（沪银/COMEX白银）为928.38元/千克，换算为美元/盎司为4.09。

4. 策略建议

• 黄金：建议多单持有，参考运行区间940-989元/克；
• 白银：建议维持观望，因白银价格在加速上涨后出现回落，且未来宽松预期有限。

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关键信息

1. 价格波动

• 黄金整体表现较强，白银则受美联储政策影响较大，出现短期波动。

2. 市场情绪

• 联储宽松政策短期提振白银市场，但未来预期有限，白银涨势可能进入尾声。

3. 宏观经济影响

• 美国经济数据预期偏强，可能对贵金属的上涨动能形成压制。

4. 技术面分析

• 黄金和白银的持仓量、成交量及库存变化显示市场参与者情绪有所分化，黄金多头占据主导，白银则出现部分减仓迹象。

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数据来源

• 数据来源：WIND、五矿期货研究中心
• 贵金属研究员：钟俊轩
• 从业资格号：F03112694
• 交易咨询号：Z0022090
• 联系电话：0755-23375141
• 邮箱：zhong junxuan@wkqh.cn

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公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16、18层
• 联系电话：400-888-5398
• 公司网址：www.wkqh.cn

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