20211224-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_303kb

宏观小组晨会纪要总结

一、股指期货

核心内容

A股主要指数昨日集体上涨，沪指午后涨幅扩大，深证成指全天震荡，创业板指午后涨幅收敛。上证50表现较强，市场成交额维持在万亿元以上，陆股通资金净流入扩大。市场年末预期混乱，资金多空分歧加剧，指数进入震荡整理阶段。

主要观点

• 市场整体呈现震荡整理态势，沪指反弹上行压力增强，但板块轮动较快。
• 圣诞假期前后，海外市场可能扩大波动，建议投资者以轻仓观望为主。
• 基本面方面，发达经济体货币政策和财政政策空间有限，海内外“滞胀”担忧加剧市场恐慌。
• 2022年中国经济处于疫后余波期，宏观预期偏弱，市场路径或较为波折，维持震荡格局。
• 结合年底行情和政策导向，2022年或将出现阶段性行情和结构性机会，逆周期与稳增长政策或推动大盘估值修复。

关键信息

• 技术面：上证指数压力位承压下行，中证500波动加大，沪深300与上证50短期回调。
• 策略建议：观望为主，适度减仓，关注逢低介入多IC机会。

二、国债期货

核心内容

当前宏观经济政策偏向稳增长，央行下调1年期LPR为后续宽信用铺路。10年期国债收益率已降至2.9%以下，底部预计在2.65%附近。明年上半年为货币政策宽松窗口期。

主要观点

• 资金面稳定，央行公开市场操作意在维持资金面平稳，预计12月资金市场将平稳收官。
• 技术面：十债主力突破压力位，二债、五债、十债主力均呈现走高趋势。
• 操作建议：建议持有T2203多单，套利策略暂不推荐。

三、美元/在岸人民币

核心内容

周四晚间在岸人民币兑美元收报6.3696，较前一交易日贬值1个基点。人民币中间价调升52个基点，显示央行对人民币升值的预期。

主要观点

• 国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，外汇存款准备金率上调未能扭转人民币升值趋势。
• 央行希望人民币升值节奏放缓，年底升值势头可能减弱。
• 美元指数短期内或维持高位窄幅盘整，春节前人民币可能在6.37一线徘徊后持续走高。

关键信息

• 美联储可能在经济复苏和通胀压力下尽快加息，长期看美元指数仍将持续上行。
• 短期内美元指数突破上行概率较低，市场交投清淡，风险偏好回升对美元形成压制。

四、美元指数

核心内容

美元指数周四微跌0.04%，报96.0602。受圣诞节假期影响，市场交投清淡。

主要观点

• 市场对奥密克戎毒株的担忧有所缓解，风险偏好回升带动美国三大股指连续三日上涨，美元避险需求下降。
• 英镑因英国短期公债收益率走高和住院率数据改善而走强，欧元、英镑等非美货币多数上涨。
• 美元指数短线或维持盘整，市场已充分计价美联储加息，短期内缺乏明显驱动因素。

关键信息

• 美联储加息预期已基本反映在市场中，美元指数长期上行趋势不变。
• 美国进入圣诞节假期，市场交投清淡，美元指数波动空间有限。

五、总结

市场展望

• A股市场短期震荡，年末预期混乱，建议投资者轻仓观望，等待指数有效突破。
• 国债市场受稳增长政策影响，预计明年上半年货币政策宽松，国债期货或有结构性机会。
• 美元指数短期维持高位盘整，人民币汇率受结汇需求和政策影响，年末或缓慢升值。

操作建议

• 股指期货：观望为主，适度减仓，关注多IC机会。
• 国债期货：T2203多单持有，套利策略暂不建议。
• 汇率市场：人民币或在6.37一线徘徊后逐步走高，美元指数短期维持盘整。