20160713-申万宏源-石墨烯_碳纤维行业投资策略_厚积薄发_国产高性能碳材料正迈入十三五黄金发展期_40页_2mb

国产高性能碳材料发展总结

核心内容

本报告主要分析了石墨烯和碳纤维行业在“十三五”期间的发展前景、技术进展、成本变化及市场应用，同时推荐了重点投资标的。核心内容包括：

• 石墨烯产业：随着下游应用的扩展，石墨烯产业将进入产业化浪潮，预计未来5年市场规模将保持100%以上的复合增速，复合材料和触摸屏领域为产业化主要驱动力。
• 碳纤维产业：作为下一代轻量化材料，碳纤维在航空航天、汽车、风电等领域具有广泛应用前景，预计2013-2018年全球市场年均复合增速为17%。然而，目前国内市场对外依赖度较高，进口替代空间广阔。

主要观点

1. 石墨烯技术与产业化

• 制备方法：化学气相沉积（CVD）和液相剥离法是目前最为成熟的制备方法。CVD适用于高质量石墨烯薄膜的制备，液相剥离法则具备成本低、工艺简单的优点。
• 成本下降：自2011年以来，石墨烯粉体成本已下降90%，导电膜价格也下降至原来的十分之一。
• 应用场景：
  • 聚酯基复合材料：石墨烯具有高比强度、高比模量、抗疲劳和减震性能，预计2020年全球聚酯基复合材料市场空间将达到190亿美元，若渗透率1%，则年需求量可达1500吨。
  • 导电油墨：石墨烯油墨具有兼容性强、性价比高的特点，成本较纳米银粉降低30%以上，预计未来在RFID、可穿戴设备等领域广泛应用。
  • 散热材料：石墨烯具有极高的热导率，可广泛应用于导热塑料和膜片，提升电子设备散热性能。
  • 锂电池：石墨烯作为导电添加剂可显著提升锂电池性能，且在负极材料方面有良好前景，理论储锂能力远超传统材料。
  • 柔性显示：石墨烯薄膜具备良好的柔性和导电性，预计2015年潜在市场空间为21.6亿元，已应用于智能手表、车载后视镜等。

2. 碳纤维技术与市场前景

• 成本与技术：碳纤维成本有望降至每公斤10美元以内，主要依赖低成本制造技术及回收利用。产业链中，越到下游产品附加值越高。
• 市场应用：
  • 航空航天：碳纤维在新一代飞机中的使用比例超过50%，市场需求持续增长。
  • 汽车轻量化：碳纤维密度仅为铝合金的30%，强度远超，未来在电动汽车和高端车型中应用广泛。
  • 风电叶片：大型化趋势显著，碳纤维在叶片中应用更经济，预计需求持续增长。
• 产业链一体化：国内企业需实现全产业链发展，以突破外资垄断。碳纤维复合材料市场空间远大于碳纤维本身。
• 政策支持：国家高度重视碳纤维材料发展，出台多项政策推动国产化率提升，目标到2025年实现高性能纤维自主保障。

关键信息

• 石墨烯产业化：预计2020年全球市场规模将达15.67亿元，复合材料和触摸屏领域为主要驱动力。
• 碳纤维市场：2013-2018年全球市场年均复合增速为17%，国内对外依赖度超过80%，进口替代空间广阔。
• 重点推荐公司：
  • 石墨烯：中泰化学、德尔未来、道氏技术、康得新、东旭光电。
  • 碳纤维：楚江新材、中航高科、康得新。

重点公司盈利预测

未来展望

• 石墨烯：未来5年市场规模将保持高速增长，产业化进程加快。
• 碳纤维：随着成本下降和政策支持，国产碳纤维有望实现进口替代，成为重点发展领域。

风险提示

• 石墨烯技术成熟度、市场接受度、政策变化及行业竞争。
• 碳纤维生产技术壁垒、成本控制、进口替代进程及下游需求变化。

结论

国产高性能碳材料行业在政策支持和市场需求的推动下，正迎来“十三五”黄金发展期。石墨烯和碳纤维作为关键材料，其产业化和应用前景广阔，重点推荐相关公司，以把握行业增长机遇。