20160602-申万宏源-石墨烯行业深度报告之一_下游应用多点开花_石墨烯将迎来产业化浪潮_19页_1mb

石墨烯行业深度报告总结

核心内容

本报告为2016年6月2日发布的《石墨烯行业深度报告之一——下游应用多点开花，石墨烯将迎来产业化浪潮》，重点分析了石墨烯材料的制备技术、应用场景及产业前景，并推荐了重点投资标的。

主要观点

• 石墨烯产业化进入关键阶段：随着加工工艺的不断改进，石墨烯成本大幅下降，已接近经济区间。2011年成本为200元/公斤，如今降至约20元/公斤，良率和一致性显著提升。
• 应用领域广泛且逐步商业化：石墨烯已在储能材料、传感器、触控器件、导电油墨浆料、复合材料等多个领域实现产业化应用，部分产品已实现盈利。
• 政策支持力度持续增强：中国自2014年起不断出台政策支持石墨烯发展，包括《关键材料升级换代工程》、《加快石墨烯产业创新发展的若干意见》等，预计2016年将迎来更多政策支持。
• 行业前景广阔：预计到2020年，石墨烯产业规模将达百亿；2025年突破千亿。同时，海外市场对石墨烯的研发和产业化投入巨大，超过60亿美元。

关键信息

1. 制备技术

• CVD法：适合制备高质量、大面积的石墨烯薄膜，是产业化最具潜力的方法，但成本较高，无法制备粉体。
• 氧化还原法：成本低、工艺成熟，适合粉体生产，但存在缺陷和污染问题。
• 液相剥离法：工艺简单，成本低，但存在团聚问题。
• 机械剥离法：最简单的制备方法，适合小规模高纯度石墨烯生产，但无法大规模生产。

2. 应用场景

3. 重点投资标的

• 中泰化学：受益于粘胶行业景气，厦门凯纳石墨烯逐步放量。
• 德尔未来：主业稳健增长，收购石墨烯优质企业带来双重弹性。
• 道氏技术：陶瓷墨水龙头，切入石墨烯及新能源电池领域。
• 康得新：打造高分子材料生态，布局柔性电子、智能显示等领域。
• 中国宝安：产学研结合，推动石墨烯应用。
• 锦富新材：布局检测业务，参股石墨烯企业。
• 东旭光电：液晶玻璃基板龙头，推动石墨烯在显示领域的应用。

投资建议

• 重点推荐：中泰化学、德尔未来、道氏技术、康得新。
• 催化剂：十三五新材料规划出台、明星企业采用石墨烯产品、石墨烯企业收入大幅增长。
• 风险提示：石墨烯产业化进度低于预期。

有别于大众的认识

• 市场普遍认为石墨烯技术尚不成熟，但本报告认为其生产技术和成本已有显著进步。
• 部分石墨烯产品已实现销售并盈利，如锂电池导电浆料、导热膜、复合材料等。
• 石墨烯有望在未来一至两年内进入产业化阶段，标志性事件包括企业收入超亿元、明星企业采用石墨烯产品。

盈利预测与估值

总结

本报告强调了石墨烯在多个领域的产业化潜力及政策支持带来的利好，认为2016年将是石墨烯产业的重要转折点。推荐的公司均具备较强的技术实力和商业化潜力，未来有望在石墨烯应用领域实现业绩增长和估值提升。