20230507-国金证券-将新比新系列报告_4月打新收益大幅提高_主板收益贡献突出_14页_1mb

在2023年4月的报告中，分析了A股市场的网下打新收益、新股发行与表现、次新股精选组合业绩以及相关风险。主要内容包括网下打新收益大幅提高，特别是主板板块收益反超科创板和创业板；新股上市数量和募资规模环比上升，但破发风险增加；次新股精选组合短期表现不佳但长期跑赢基准；需警惕政策变化和新股破发带来的风险。

网下打新收益方面，以2亿规模账户为例，4月份A类账户收益率达0.31%，B类达0.24%，显著高于上月和去年同期。各板块中，主板打新收益贡献最高，上月收益率0.17%，反超科创板0.14%和创业板0.001%。1-4月累计收益表明主板贡献稳定提升。

新股市场方面，本月共28只新股上市，募资总规模483.74亿元，环比上升69.57%，但同比下降41.89%。行业分布以计算机、化学原料和专用设备为主。首日表现不及上月，破发数量环比增加至8只，涉及创业板和科创板。网下打新热度下降，配售比例提高，主板配售比例达0.6%，超过其他板块。

次新股精选组合业绩显示，4月单月净值下跌4.52%，不及基准跌幅，但1-4月超额收益率达4.11%。持仓股票主要集中在创业板和科创板，行业以机械、基础化工为主。

风险提示包括网下打新收益基于历史数据，可能随政策变化失效；新股破发风险上升；组合业绩依赖模型，模型失效可能影响未来表现。总体而言，主板打新收益和组合表现突出，但需谨慎看待市场环境变化。