20230804-国金证券-将新比新系列报告_创业板新股发行量持续提升_7月份打新收益环比提高_14页_1mb

网下打新收益跟踪总结

在2023年7月，全市场网下打新收益率环比上升，以2亿规模账户为例，A类账户收益率0.25%，B类账户收益率0.18%，均超过上月水平，并高于去年同期（0.17%和0.15%）。1-7月累计收益率A类138%，B类109%；原C类账户现为B类，累计收益率100%。各板块贡献：科创板收益率0.04%，创业板0.21%，主板0%（无新股上市）。长期来看，科创板贡献43.99%，创业板32.88%，主板23.13%。

新股市场概览总结

7月共上市28只新股（网下询价方式），募资规模353.56亿元，较上月下降17.92%，但较去年同期提高37.1%。行业分布：专用设备制造业7只，计算机5只，化学制品4只。新股上市首日平均涨幅创业板45.70%，科创板17.65%，但破发情况依然存在（6只破发，占比较少）。IPO排队中科创板和创业板为主要贡献板块，预计8月新股发行仍以这些板块为主。

网下打新热度与配售情况

7月网下打新热度回升，创业板超额认购倍数上升至31.0069倍，科创板上升至30.5672倍。配售比例下降："创业板A类0.38%，B类0.27%；科创板A类0.39%，B类0.30%。报价入围率提高：创业板78.42%，科创板83.78%，报价难度降低，有效报价价差也有所收窄。

次新股精选组合业绩总结

2023年1-7月，次新股精选组合收益率125.1%，跑赢沪深300指数（4.48%）和中证1000指数（-13.1%），年化超额收益率10.60%（相对沪深300）和9.29%（相对中证1000）。8月持仓27只股票，主要集中在科创板、创业板，行业分布机械、计算机、电子居多。回测显示该策略自2018年末以来收益率1926%，高于基准指数，风险收益比较好。

风险提示

打新收益基于历史数据统计，可能受政策变化影响；次新股精选策略依赖历史模型，市场波动可能导致失效；新股破发风险依然存在，特别是注册制下定价中枢上移。