20220213-东吴证券-通信行业跟踪周报_本周专题_多省市规划数字经济发展新目标_北美云商云业务发展良好_继续关注基础设施等板块_30页_1mb

通信行业跟踪周报总结

核心内容

本周通信（申万）指数上涨2.53%，跑赢沪深300指数1.70个百分点。东吴通信优选指数本周上涨0.33%，但年初至今下跌11.17%，跑输通信申万指数5.25个百分点。通信板块最新估值为37.92X，位列TMT各行业第二。

主要观点

1. 数字经济加速发展

   • 《“十四五”数字经济发展规划》正式印发，提出5项重点任务，包括全面部署5G、千兆光纤网络、IPv6、移动物联网、卫星通信网络等新型基础设施，推动构建以技术创新为驱动、以数据和算力设施为核心、以融合基础设施为突破的新型数字基础设施体系。
   • 多地加快部署新基建，聚焦大数据、人工智能、超高清视频等领域，如福建、贵州、河南、四川、浙江、湖南、山东等地均提出2022年数字经济相关发展目标。
   • 2021年我国数字经济规模达39.2万亿元，占GDP比重38.6%，数字经济成为构建现代化经济体系的重要引擎。

2. 北美云商发展良好

   • 谷歌、亚马逊、微软等北美云商发布新一季财报，云业务发展态势良好。
   • 谷歌云业务收入同比增长45%，运营亏损收窄近三成。
   • 亚马逊云业务收入同比增长40%，AWS在销售额中占比不高但利润增长显著。
   • 微软云业务增长速度快于传统业务，Azure云收入已超过传统Office业务。

3. 天音控股国际化进程加速

   • 天音控股营收规模稳步增长，国际化进程迈向新台阶。
   • 公司收购东莞唯科30%股权，将拓展海外市场，向手机产业链上游发展。
   • 公司业务涵盖智能终端分销、彩票、零售电商、移动转售等，形成“线下网络，线上平台”的产业生态系统。

关键信息

• 行业重点个股：

  • 运营商：中国电信、中国联通、中国移动
  • 5G主设备：中兴通讯、烽火通信、海能达
  • 光模块/IDC：天孚通信、华工科技、中际旭创、光迅科技、奥飞数据、光环新网
  • PCB：兴森科技、深南电路
  • 物联网/车联网：中科创达、移远通信、广和通
  • 城市数字化转型相关：科大讯飞、海康威视、大华股份、佳都科技
  • 其他：天音控股、慧辰资讯、每日互动、英维克、佳力图、威胜信息、朗新科技、海兰信、数据港、中兴通讯、天孚通信、中新赛克、淳中科技、中科创达、移为通信等。

• 市场动态：

  • 中国移动启动2022年基站天线集采，总计采购48.6万面基站天线，预算超5.9亿元。
  • 中国联通启动通信云运营域及创新业务域资源池云平台软件采购，预算2946.8万元（不含税）。
  • Dell'Oro Group发布2021年全球无线专网市场发展报告，指出无线专网市场活动增长。

• 行业趋势：

  • 6G技术储备逐步推进，IMT-2030(6G)推进组发布白皮书，提出2030年前后实现6G商用。
  • 云业务成为企业数字化转型的重要组成部分，企业云战略选择中，混合云占比高，云管理平台市场持续增长。
  • 专网通信市场规模稳步上升，2021年达344亿元，工商业占比逐渐提高。

风险提示

1. 运营商收入不及预期
2. 政策扶持力度不及预期
3. 5G产业进度不及预期
4. 5G网建进度不及预期
5. 高端光模块需求不达预期
6. 光器件市场竞争加剧
7. 基站天线需求不及预期
8. IDC项目施工不及预期
9. 中美贸易摩擦缓和低于预期
10. 市场产品自研项目进程不及预期
11. 基础设施投资不及预期
12. 上市公司订单及业绩不及预期

图表摘要

• 图1：东吴通信优选指数（2022年2月11日）
• 图2：2011-2020全球数字服务贸易规模和占服务贸易比重
• 图3：6G场景提炼
• 图4：谷歌销售收入和营业利润情况
• 图5：谷歌云业务收入及亏损情况
• 图6：微软销售收入及净利润情况
• 图7：亚马逊销售收入及净利润情况
• 图8：微软云业务与传统业务营业收入与运营利润情况
• 图9：亚马逊AWS销售收入变动情况
• 图10：Meta销售收入及营业利润情况
• 图11：Meta“应用家族”和“现实实验室”营业利润和亏损情况
• 图12：天音控股历年通信产品销量
• 图13：2015-2021H1我国移动通信基站数量
• 图14：2015-2020我国基站天线市场规模
• 图15：企业云战略选择情况
• 图16：2018-2020年中国云管理平台市场规模
• 图17：2016-2021年中国专网通信行业市场规模及增速
• 图18：2016-2020年中国专网通信市场结构情况

表格摘要

• 表1：本周通信行业涨跌幅前5个股
• 表2：本周通信行业涨跌幅后5个股
• 表3：TMT各子行业涨跌幅对比
• 表4：TMT各子行业历史市盈率比较
• 表5：东吴通信优选指数
• 表6：各地规划数字经济发展新目标
• 表7：天音控股2021上半年主营业务构成

总结

本周通信行业在数字经济政策推动下表现出较强的增长动力，同时北美云商的财报释放积极信号，推动下游光模块、IDC等板块发展。天音控股通过收购和国际化布局进一步拓展业务。尽管通信板块整体估值偏高，但其增长潜力仍受关注。行业重点个股涵盖多个细分领域，投资者应关注其技术储备和市场拓展能力。同时，行业面临一定的风险，如政策变化、市场竞争、5G部署延迟等，需谨慎应对。