20180614-中泰证券-通信自主可控深度研究系列之一_无线上游的进击和_5G_的历史使命_41页_4mb

通信行业自主可控与5G历史使命深度研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦通信行业在5G时代面临的自主可控挑战与机遇，分析无线、传输和卫星通信三大赛道的技术突破方向及市场格局。通过中兴事件，揭示了我国在上游核心技术与关键器件上的薄弱环节，并指出5G时代将推动通信产业链实现高阶突破，尤其是射频关键器件、AD/DA转换器件和基带芯片领域。

主要观点

• 中兴事件与自主可控：中兴因违反美国出口管制政策被实施禁运，暴露了我国在通信上游核心技术与关键器件上的依赖，凸显“缺芯”问题的严重性。事件虽对中兴造成短期冲击，但加速了通信行业向高阶突破的进程。
• 5G的历史使命：5G不仅代表通信技术的升级，更是推动我国通信产业实现从“整机领先”向“核心技术突破”的关键阶段。通过国家政策支持和资本投入，中国有望在射频、AD/DA转换和基带芯片领域实现跨越。
• 无线通信赛道突破机遇：5G的高频与高带宽需求推动射频技术和工艺的升级，氮化镓（GaN）材料成为主流，同时，AD/DA转换器件、基带芯片成为国产替代的重点领域。

关键信息

1. 行业概况

• 上市公司数量：125家
• 行业总市值：1214897.30百万元
• 行业流通市值：854654.35百万元

2. 重点公司基本状况

3. 5G推动无线通信高阶突破

• 射频技术升级：5G高频应用将推动射频器件向氮化镓（GaN）材料发展，工艺也需相应改进。目前海外厂商主导，国内厂商如信维通信、麦捷科技、三安光电、海特高新等有布局，紫光展锐未上市但表现良好。
• AD/DA转换器突破：5G对数据转换器提出更高要求，尤其是中高端市场。国内厂商如苏州云芯微电子、圣邦股份等有潜力，但尚未成熟。
• 基带芯片机遇：中国厂商如华为海思、中兴通讯等在5G基带领域有望实现突破，预计市场份额将从20%提升至50%以上。

4. 通信芯片依赖与国产替代

• 通信行业对芯片的依赖度极高，涉及射频、ADC、基带、FPGA等多个领域。
• 射频芯片：中高端市场由Skyworks、Qorvo、Broadcom等主导，国内厂商仍以中低端为主。
• ADC器件：全球市场由ADI、TI等主导，国内厂商在中低端市场有所发展，但高端市场仍受制于人。
• 基带芯片：国内厂商已取得一定突破，如海思、展讯、联发科等，市场占有率超过30%。
• 高速光芯片：国内厂商如光迅科技、中际旭创等正在推进研发，但100G模块仍需进口。

5. 5G发展现状与未来展望

• 5G标准制定和网络建设在各国持续推进，中国在政府主导下已建成全球最大的5G试验网。
• 5G将带来更高的带宽、更低的时延、更大的连接密度，对通信系统提出更高要求。
• 5G推动通信产业链向高端发展，射频、数据转换器、基带芯片成为突破关键。

投资建议

• 射频领域：重点关注信维通信、麦捷科技、三安光电、海特高新，以及未上市的紫光展锐。
• 数据转换器领域：关注苏州云芯微电子，国内暂无成熟上市公司。
• 基带芯片领域：重点关注中兴通讯、华为海思。

风险提示

• 贸易争端风险
• 上游核心突破不及预期风险
• 市场竞争风险

5G与无线通信技术发展

• 高频与高带宽需求：5G将使用6GHz以上频段，推动射频器件工艺升级。
• Massive MIMO与波束成形：这些技术将提升通信容量和效率，对射频设计提出更高要求。
• 射频前端革新：随着5G的发展，射频前端将更注重信号同步和处理能力，同时推动器件集成化和小型化。

数据转换器市场现状与未来

• 国际巨头垄断：ADI、TI等主导市场，尤其在高精度、高速率领域。
• 国内发展滞后：国内数据转换器多集中在中低端，缺乏高性能产品。
• 5G机遇：5G对数据转换器提出更高要求，国内厂商有望通过技术突破实现替代。

产业突破路径

• 依靠国家政策支持和资金投入，推动通信上游核心技术的突破。
• 通过技术积累和产业链协同，实现从“整机领先”到“核心技术突破”的转变。
• 5G将带动通信行业全面升级，为射频、数据转换器、基带芯片等领域带来投资机会。

总结

5G不仅是通信技术的升级，更是中国通信产业实现自主可控的关键机遇。通过国家政策支持、技术突破和产业链整合，中国有望在射频器件、数据转换器和基带芯片等领域实现突破，带动相关产业快速发展。尽管当前仍面临海外巨头的垄断，但随着技术进步和市场需求增长，国内企业有望在未来占据更大市场份额，实现从“跟随”到“引领”的转变。