通信行业自主可控深度研究系列之一：无线上游的进击和5G的历史使命-20180614-中泰证券-41页-4mb

通信行业无线领域自主可控与5G发展分析总结

核心内容

本文围绕通信行业的无线领域，分析了当前我国在上游核心技术与关键器件上的短板，并指出5G技术将为中国通信产业带来突破机遇。核心内容包括：

• 5G时代将推动通信行业在无线、传输和卫星通信三大赛道实现高阶突破。
• 射频关键器件、AD/DA转换器件、基带芯片是无线领域实现突破的关键锚点。
• 中国厂商在5G标准制定和网络建设方面的投入将加速国产替代进程。
• 中兴事件凸显我国在上游核心技术依赖进口的问题，强调自主可控的重要性。

主要观点

1. 5G的历史使命与产业机遇

• 5G不仅是通信技术的升级，更是推动我国通信行业从依赖进口向自主可控转变的关键契机。
• 在4G基础上，5G将带来网络架构、频率使用、带宽和处理能力的全面提升。
• 中国厂商在5G标准制定和网络建设方面具备优势，有望在5G时代实现技术引领。

2. 射频技术与工艺的升级需求

• 5G高频段（如6GHz以上）将对射频器件提出更高要求，包括材料升级（如GaN）和工艺改进。
• 模拟波束成形、数字波束成形和混合波束成形是5G射频技术的三大方向。
• 射频前端将面临更大挑战，需要更多射频单元和更复杂的同步处理。

3. 数据转换器的瓶颈与机遇

• 数据转换器（ADC/DAC）是无线通信系统的核心，目前全球市场由ADI、TI等美国厂商主导。
• 5G对数据转换器的速率和精度要求更高，中国厂商需加快技术突破。
• 国内企业尚未具备高端数据转换器的生产能力，但在中低端市场有发展潜力。

4. 基带芯片的突破前景

• 中国厂商（如华为海思、紫光展锐）在基带芯片领域已取得一定进展。
• 5G基带芯片市场预计中国厂商份额将从20%提升至50%以上，成为重要投资标的。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：125家
• 行业总市值：1214897.30百万元
• 行业流通市值：854654.35百万元

重点公司分析

5G发展背景

• 5G标准制定和网络建设由政府主导，中国已建成全球最大的5G试验网。
• 5G将带来网络密度、带宽、时延等指标的全面提升，推动通信行业向更高层次发展。

无线通信三大赛道

• 无线接入领域：射频器件、ADC芯片、基带芯片是关键。
• 传输网领域：高速光芯片、数通交换机芯片、云计算服务器芯片是重点。
• 卫星通信与导航领域：北斗系统已具备较高自主可控能力，但需进一步突破高通量卫星技术。

投资建议

• 射频领域：重点关注信维通信、麦捷科技、三安光电、海特高新，以及未上市的紫光展锐。
• 数模转换领域：关注未上市的苏州云芯微电子。
• 基带芯片领域：重点关注中兴通讯和华为海思。

风险提示

• 贸易争端风险
• 上游核心技术突破不及预期风险
• 市场竞争风险

结论

5G技术将是中国通信行业实现从“中国制造”向“中国创造”转变的重要契机。面对美商务部对中兴的禁运，国内通信企业必须加快核心技术的自主研发，特别是在射频器件、AD/DA转换器件和基带芯片等领域。通过国家政策支持和资本投入，中国厂商有望在未来几年内实现技术突破和市场份额的大幅提升，从而推动整个通信行业向更高层次发展。