20171030-东方证券-纺织服装行业周报_Q3延续回暖_增速有分化Q4旺季可加强配置_17页_1mb

Q3延续回暖增速有分化 Q4旺季可加强配置

核心内容总结

行情回顾

• 本周大盘呈上行趋势，沪深300上涨2.42%，创业板上涨0.85%。
• 纺织服装行业整体上涨0.20%，其中纺织制造和品牌服饰板块分别上涨0.17%和0.23%。
• 个股方面，中小市值转型股和次新股涨幅靠前，罗莱生活、朗姿股份和歌力思表现良好。
• 涨跌幅前10名的个股数据如下：
  • 涨幅前10名：步森股份（-13.75%）、跨境通（-10.83%）、南极电商（-8.47%）、奥特佳（-5.39%）、海澜之家（-5.18%）、金鹰股份（-4.46%）、山东如意（-3.89%）、汇洁股份（-3.29%）、健盛集团（-3.03%）、红豆股份（-2.71%）。
  • 跌幅前10名：浪莎股份（19.28%）、罗莱生活（11.80%）、美欣达（9.21%）、比音勒芬（8.78%）、开润股份（7.94%）、诺邦股份（7.31%）、朗姿股份（6.16%）、希努尔（5.88%）、歌力思（5.46%）、安正时尚（4.83%）。

海外要闻

• Selfridges：全年销售和盈利均实现双位数增长，线上业务表现超预期。
• 达芙妮：三季度同店销售大跌15%，净关闭375家门店，但10月销售改善。
• 六福集团：二季度同店销售增长17%，港澳市场表现突出，计划增加大陆门店。
• I.T：上半年净利润暴涨54.7%，中国大陆市场表现优于港澳。

A股行业与公司信息

• 2017年前三季度，全国百大重点大型零售企业累计增长2.8%，服装类增长3.6%。
• 本周有45家纺织服装企业发布2017年三季报。
• 重点公司表现：
  • 诺邦股份：完成对杭州国光旅游用品的收购。
  • 开润股份：获得土地使用税补贴。
  • 跨境通：前三季度营收增长58.17%，净利润增长81.54%。
  • 南极电商：营收增长32.57%，净利润增长68.39%。
  • 朗姿股份：营收增长99.07%，净利润增长24.04%。
  • 罗莱生活：营收增长47.67%，净利润增长19.68%。
  • 伟星股份：营收增长17.81%，净利润增长18.41%。
  • 鲁泰A：营收增长8.37%，净利润增长1.54%。
  • 海澜之家：营收增长3.40%，净利润增长4.07%。
  • 七匹狼：营收增长14.81%，净利润增长15.38%。

投资建议与投资标的

本周建议板块组合

• 推荐组合：森马服饰、歌力思、罗莱生活、跨境通。
• 上周组合表现：森马服饰（1%）、歌力思（5%）、海澜之家（-5%）、跨境通（-11%）。

选股思路

1. 快速成长、低PEG：推荐跨境通、歌力思、南极电商，建议关注搜于特。
2. 总市值安全边际高：推荐七匹狼、九牧王、富安娜。
3. 主业稳健、低PE：推荐海澜之家、森马服饰。
4. 消费升级中的稀缺供应商：关注鲁泰A、伟星股份、孚日股份、华孚色纺、百隆东方。
5. 次新股：关注太平鸟、安正时尚、汇洁股份。

风险提示

• 国内零售终端复苏不及预期。
• 个股并购投资的不确定性。

附录

附1：储备棉轮出平均成交单价走势

• 数据来源：中国棉花信息网、东方证券研究所。

附2：纺织服装行业增持比例超过流通股1%的个股梳理

• 孚日股份：增持比例2.24%。
• 海澜之家：增持比例2.01%。
• 华孚色纺：增持比例2.69%。
• 浪莎股份：增持比例5.00%。
• 探路者：增持比例1.78%。
• 雅戈尔：增持比例2.66%。
• 歌力思：增持比例-10.93%。
• 山东如意：增持比例-9.85%。
• 维格娜丝：增持比例-10.68%。
• 鲁泰A：增持比例132.84%。
• 森马服饰：增持比例44.26%。

附3：股息率超过4%的公司

• 海澜之家：股息率4.87%。
• 九牧王：股息率6.33%。
• 伟星股份：股息率4.48%。
• 雅戈尔：股息率5.10%。
• 鲁泰A：股息率4.27%。
• 森马服饰：股息率4.39%。

附4：国内外重点上市公司估值表

• 七匹狼：评级买入，2017年PE 22倍，未来三年复合增长率19.97%。
• 富安娜：评级买入，2017年PE 18倍，未来三年复合增长率10.11%。
• 罗莱生活：评级增持，2017年PE 25倍，未来三年复合增长率13.79%。
• 伟星股份：评级增持，2017年PE 20倍，未来三年复合增长率15.79%。
• 鲁泰A：评级增持，2017年PE 14倍，未来三年复合增长率11.10%。
• 九牧王：评级买入，2017年PE 18倍，未来三年复合增长率17.09%。
• 朗姿股份：评级增持，2017年PE 33倍，未来三年复合增长率25.99%。
• 森马服饰：评级买入，2017年PE 15倍，未来三年复合增长率14.80%。
• 跨境通：评级买入，2017年PE 82倍，未来三年复合增长率66.15%。
• 南极电商：评级买入，2017年PE 52倍，未来三年复合增长率48.87%。
• 歌力思：评级买入，2017年PE 42倍，未来三年复合增长率25.99%。