20160425-广发证券-逃不开的周期（No.4）_震荡区间寻找投资机会_14页_837kb

逃不开的周期（No.4）总结

核心内容概述

本报告是广发证券于2016年4月发布的行业周报，涵盖了多个重点行业的投资分析与建议。内容主要包括对股票市场走势的判断、各行业（如金工、有色、煤炭、环保、建材、化工、地产、汽车、机械、家电、钢铁）的市场动态与投资观点，以及相关的风险提示和投资组合推荐。

主要观点

1. 股票市场趋势判断

• 市场进入2600~3100点的震荡区间，技术上形成底背驰，短期或出现买点。
• 大票强于小票，但反弹仍以小票为主。
• 美元指数反弹可能压制商品市场，但短期内仍有利好因素。

2. 行业分析与投资建议

有色行业

• 工业金属价格因保增长、供给收缩、补库存预期而齐涨。
• 钨价上涨3.7%，稀土价格受政策催化持续上涨。
• 建议关注广晟、厦钨、盛和、天齐、山金、赤峰、章源、珠峰等。

煤炭行业

• 供给端收缩预期明显，煤价稳中上行。
• 政策推动供给侧改革，产能过剩局面有望缓解。
• 推荐国企标的：西煤、冀中、阳泉、神华、盘江等。

环保行业

• 2016年仍是PPP项目释放的一年，土壤修复订单加速。
• 建议关注兴源环境、高能环境、博世科、碧水源、维尔利、中金环境等。
• 风险提示包括市场低价恶性竞争和EPC工程结算进度低于预期。

建材行业

• 水泥价格整体以稳为主，局部地区因天气和库存波动涨跌不一。
• 建议关注业绩兑现度高、价格弹性好的华东水泥股（海螺、华新、万年青）以及优质周期成长股（雨虹、友邦、伟星新）。
• 推荐方兴科技，其业绩增长100%，PE为26倍。

化工行业

• 化工品价格保持平稳，但部分产品价差扩大或缩小。
• 推荐功能性薄膜、细分食品添加剂等子行业，个股包括道氏技术、嘉化能源、海利得等。
• 风险提示包括原油价格波动、终端需求低迷和重大安全事故。

房地产行业

• 推盘放量显著，库存略有攀升。
• 短期政策抑制需求，中长期市场由城市基本面决定。
• 推荐关注一线及重点二线城市，建议关注广宇集团、嘉宝集团等。

汽车行业

• 乘用车批发、零售逐步走强，重卡销量增长。
• 建议关注重卡板块及蓝筹股，推荐中国重汽、威孚高科、江淮汽车等。
• 国企改革仍是主线，推荐富奥股份、中国重汽等。

机械行业

• 机械行业各子板块表现扁平化，需关注具备稳定性和斜率的子行业。
• 推荐油气装备板块，如杰瑞股份。
• 风险提示包括宏观经济波动、原材料价格上升、汇率变化等。

家用电器行业

• 小家电上涨，白电龙头估值低位，基本面向好。
• 推荐青岛海尔、美的集团，关注苏泊尔、老板电器等。
• 风险提示包括经济下滑和原材料价格上升。

钢铁行业

• 钢铁去产能政策落地，供给端改善，钢价延续上涨趋势。
• 建议关注低估值龙头和有转型预期的公司，如玉龙股份、首钢股份、宝钢股份等。
• 风险提示包括宏观经济下滑、出口不及预期等。

关键信息汇总

1. 市场趋势

• 上证指数进入2600~3100点震荡区间，技术面出现底背驰信号，短期或有买点。
• 沪深300指数下跌，创业板综指跌幅更大，市场整体偏弱。

2. 行业表现

• 有色：工业金属、稀土、钨价格上涨，金价小幅回调。
• 煤炭：供给收缩支撑煤价，国企具有优势。
• 环保：PPP项目加速落地，土壤修复订单释放明显。
• 建材：水泥价格平稳，关注华东水泥股和周期成长股。
• 化工：功能性薄膜、食品添加剂等子行业表现较好。
• 地产：推盘放量，库存攀升，政策影响需求入市。
• 汽车：乘用车回暖，重卡有望恢复性反弹。
• 机械：关注油气装备、智能装备等细分领域。
• 家电：白电龙头估值低位，业绩预期向好。
• 钢铁：去产能政策推动钢价上涨，国企改革带来机会。

3. 投资组合推荐

• 金工：无明确推荐组合，但建议关注小票反弹。
• 有色：广晟、厦钨、盛和、天齐、山金、赤峰、章源、珠峰等。
• 煤炭：西煤、冀中、阳泉、神华、盘江等。
• 环保：大通燃气、兴源环境、维尔利、高能环境、三聚环保等。
• 建材：方兴科技、海螺、华新、万年青、雨虹、友邦、伟星新等。
• 化工：道氏技术、嘉化能源、海利得、金禾实业、国瓷材料等。
• 地产：广宇集团、嘉宝集团、海德股份、广东明珠、京投银泰等。
• 汽车：中国重汽、威孚高科、江淮汽车、福田汽车、江铃汽车等。
• 机械：杰瑞股份、龙马环卫、永创智能、巨星科技、中集集团等。
• 家电：青岛海尔、美的集团、苏泊尔、老板电器等。
• 钢铁：玉龙股份、首钢股份、宝钢股份、久立特材、*ST八钢等。

风险提示

• 市场风险：利率、汇率波动风险；宏观经济不及预期；政策执行力度不足。
• 行业风险：部分行业如环保、化工、钢铁面临产能过剩、需求波动等挑战。
• 个股风险：部分公司存在业绩不及预期、市场恶性竞争等风险。

行业评级

• 金工：买入
• 有色：买入
• 煤炭：持有
• 环保：买入
• 建材：买入
• 化工：持有
• 地产：持有
• 汽车：买入
• 机械：持有
• 家电：买入
• 钢铁：买入

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