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棉花早报总结 - 2026年7月21日

核心内容概述

本报告提供了2026年7月21日棉花市场的最新分析，涵盖基本面数据、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等内容。整体来看，棉花市场受到多种因素影响，包括供需变化、天气影响、贸易政策、成本变化等，市场情绪偏向偏空。

主要观点

1. 基本面数据

• 全球产量与消费：根据ICAC和USDA数据，2026/27年度全球棉花产量预计为2590万吨，消费量为2655.2万吨，期末库存预计为1550.7万吨。
• 中国数据：2026/27年度中国棉花产量预计为634万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存预计为822万吨。
• 出口与进口：2026年6月中国纺织品服装出口额为292.7亿美元，同比增长7.2%。6月份中国棉花进口11万吨，同比增加294.9%；棉纱进口17万吨，同比增加6万吨。
• 市场情绪：整体基本面中性，但市场对价格走势的判断偏向偏空。

2. 基差与价格走势

• 基差情况：现货3128b全国均价为17532元/吨，基差为1607（09合约），升水期货，显示市场对期货价格的预期偏高。
• 盘面走势：20日均线向下，K线在均线下方，整体趋势偏空。
• 价格预期：郑棉有再度走弱迹象，09合约价格回落至16000元/吨以下，短期偏空。建议投资者将仓位转移至01合约。

3. 库存情况

• 期末库存：中国农业部预计2026/27年度7月期末库存为822万吨，中性。
• 全球库存：2026/27年度全球期末库存预计为1550.7万吨，库存消费比为0.73，中性。

4. 主力持仓

• 主力持仓：当前主力持仓偏多，净持仓多减，趋势偏多。

5. 市场影响因素

• 利多因素：
  • 化纤价格上涨，可能对棉花形成替代需求。
  • 化肥价格上涨，导致种植成本增加。
  • 对美出口关税有所降低，中美关系缓和。
  • 厄尔尼诺天气形成，可能对棉花产量产生影响。
• 利空因素：
  • 地区冲突导致贸易不稳定。
  • 当前处于消费淡季。
  • 国储开始抛售，增加市场供应。

关键信息汇总

产量与消费

价格与利润

• 国内棉花3128B均价：16000-18000元/吨
• Cotlook A指数：75-100美分/磅
• 加工利润：具体数据未列出，但整体显示市场对价格预期偏空。
• 纺纱厂即期利润：具体数据未列出，但整体显示市场对价格预期偏空。

市场建议

• 短期策略：建议将仓位从09合约转移至01合约，短期偏空思路对待。
• 长期关注：厄尔尼诺天气对农产品的影响仍处于想象阶段，尚未实际导致减产。

数据来源

• 基本面数据：农业部、USDA、ICAC
• 价格与利润数据：钢联数据、大越期货
• 图表与图像：大越期货整理

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