20241020-华联期货-油脂周报_10月马棕库存或增幅有限_油脂短期或震荡偏强_25页_726kb

华联期货油脂周报：短期震荡偏强

基本情况分析

• 豆油：美国大豆收割进度快，丰产预期稳定。巴西中西部天气有利，预计10月下半月播种加速。
• 棕榈油：马来西亚10月1-15日产量环比降76%，但出口环比增156%（ITS）及139%（AmSpec）。高频率数据提示产量下降，出口增加，叠加早减产预期，巴西棕榈油库存增幅有限。马棕9月库存报告显示，国内消费小于预期导致累库。
• 菜油：国内企业对11月后进口菜籽询货谨慎，可能受政策和远期供应影响。中国可能发布反倾销调查，或将加征临时关税。

市场展望与策略

• 单边建议：棕榈油01合约支撑位参考8700附近。
• 期权建议：卖出虚值看跌期权。
• 套利建议：暂观望。
• 关注点：南美天气、马来西亚产需、中国进口政策及原油价格。

产业链分析

• 期现市场：上周油脂大幅上涨，利空因素炒作结束，推动价格上涨。
• 价差：豆棕价差（9月）震荡偏弱，维持中性；菜棕价差按当前价格计算。
• 基差：天津豆油基差，广东24度棕榈油基差。
• 供给：马来西亚棕榈油库存增长，但国内食用油库存处于低位。

注意事项

• 进口利润：棕榈油进口利润下滑明显。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议。
免责：内幕信息来源不可靠，分析仅供参考，投资风险自行承担。
来源：华联期货研究所。