20251116-华联期货-油脂周报_关注马棕11月的产量数据_油脂短期或宽幅震荡_25页_617kb

华联期货油脂周报总结

报告基本信息

• 日期：2025年11月16日
• 分析师：邓丹、萧勇辉
• 报告焦点：油脂市场基本面、短期走势和策略

基本面观点

• 豆油：巴西主产区天气良好，支持大豆播种。USDA报告显示美豆单产略下调，符合预期；出口数据微降，整体报告中性。建议关注后续天气和出口变化。
• 棕榈油：马来西亚棕榈油产量环比增11.02%，高于预期；出口环比增18.58%，明显超预期，报告偏空。短期供应增加已部分反映，预计11月起产量季节性下降；支撑位参考8400-8500元/吨。建议关注降雨情况。
• 菜油：国内菜籽进口量少，导致油厂压榨减少，库存持续去化，带动价格上涨。需关注澳菜籽到港和印尼B50政策进展。建议监测进口政策和库存数据。

总体市场展望

• 油脂短期预计宽幅震荡，源头在产地棕榈油产量和供应、美豆生物柴油政策、中国进口菜籽及原油价格上。总体中性偏空，短期波动风险较高。

操作策略建议

• 单边：棕榈油01合约支撑位8400-8500元/吨；豆油01合约支撑位8000-8100元/吨。期权策略：逢低波动率买入棕榈油看涨期权。
• 套利：暂不建议介入。
• 风险管理：关注产业库存和进口利润数据。

未来展望重点

• 关注各国生物柴油政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国菜籽进口政策以及原油价格波动。总体走势依赖供应链变化，短期震荡可能性大。