20240710-浙商证券-奥锐特-605116.SH-奥锐特2024H1业绩预告点评_Q2利润延续高增_看好制剂弹性_4页_448kb

奥锐特公司2024年半年度业绩点评总结

报告基于奥锐特(605116)2024年7月10日发布的业绩预增公告，核心观点为：公司特色高壁垒原料药及制剂品种将支撑收入和利润保持较高增长，潜在产品如司美格鲁肽和地屈孕酮类产品有望推动中长期市场拓展。

事件回顾：公司预计2024年上半年归母净利润175亿至215亿，同比增长82%至124%，Q2单季度净利润增长达126%，环比增长37%，主要得益于原料药和制剂业务的增长。此外，地屈孕酮复方片上市申请已获受理。

增长驱动：原料药方面，现有产品如地屈孕酮、醋酸阿比特龙等稳定增长，新潜在重磅产品司美格鲁肽原料药预计300KG产能即将投产，并已向海外客户送样，有望贡献业绩弹性。制剂方面，地屈孕酮片（单方）已获批并快速放量，销售额达8985万元；地屈孕酮复方片作为首仿产品，潜在市场规模大，上市后或提升制剂业务增长。

财务预测与估值：报告维持“增持”评级，上调2024-2026年EPS至0.96元、1.25元、1.57元，并对应2024年27倍PE。展望2024全年收入和利润预计继续强劲增长，达166.62亿元和388亿元。

风险提示：包括生产安全事故、制剂推广不及预期、订单交付波动等。

总体认为，公司在高壁垒原料药和制剂领域的技术布局有望打开长期增长空间，建议投资者关注业绩弹性。