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A股策略周评总结（2023年2月12日）

核心内容

2023年2月A股市场整体表现平稳，各主要指数出现震荡调整，其中上证指数、深证成指和创业板指分别下跌0.08%、0.64%和1.35%。本周A股日均成交额约为8644.6亿元，北上资金净流入29.33亿元，表明海外投资者对A股仍持乐观态度。

主要观点

• 市场整体表现：A股市场在2023年初逐步恢复，但受到国际经济环境动荡影响，整体仍处于调整阶段。部分板块如有色金属、煤炭表现不佳，而通信、环保、传媒等板块则表现相对强势。
• 政策预期成为市场主方向：三月将召开十四届全国人大一次会议和全国政协十四届一次会议，政策导向将是市场关注的重点。政策预期与2022年年报披露期的双重驱动，为市场带来结构性机会。
• 通信行业表现亮眼：通信行业在本周涨幅达2.11%，在申万行业排名靠前。政策支持和需求端回暖（如5G用户增长）推动通信板块估值提升，仍有较大上涨空间。
• 房地产行业政策宽松：央行和银保监会发布政策，推动房地产贷款利率下调，地方政府也陆续出台刺激政策，房地产成交量上升，市场有望实现软着陆。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数：-0.08%
• 深证成指：-0.64%
• 创业板指：-1.35%
• 通信行业：+2.11%
• 房地产行业：+0.79%
• 北上资金净流入：29.33亿元

2. 政策预期

• 三月将召开重要会议，政策方向是市场关注重点。
• 国家持续推动新型基础设施建设，包括5G、云基建、工业互联网、卫星互联网等，利好通信行业。
• 地方政府出台宽松政策，如降低首付比例、发放购房补贴等，刺激房地产消费。

3. 通信行业分析

• 通信行业估值处于历史低位，PE为27.48倍，PB为2.04倍。
• 5G用户数达10.95亿户，同比增长显著。
• 政策与需求双轮驱动，通信行业长期成长潜力大。

4. 房地产行业分析

• 房地产成交量上升，30大中城市商品房成交面积环比增长35.0%。
• 土地市场活跃度提升，成交土地数量和面积环比大幅增长。
• 政策支持持续，有助于稳定市场情绪，促进房地产回暖。

5. 投资建议

• 短期配置：关注受2022年年报预期利好、有政策预期的确定性行业及优质个股。
• 重点行业：
  • 通信板块：政策与需求双重催化，估值较低，具备成长潜力。
  • 房地产板块：基本面向好，政策宽松推动需求增长。
  • 石油和天然气：估值有吸引力，基本面稳定。
  • 工业板块：关注电气化、能源效率及数字化等结构性机会。

风险提示

• 美联储加息超预期可能对A股造成压力。
• 行业政策不达预期可能影响市场表现。
• 俄乌地缘政治冲突可能引发能源危机，对相关行业造成冲击。

建议关注的行业与个股

• 通信行业：受益于政策与需求的双重利好，有望快速成长。
• 房地产行业：政策宽松推动需求，基本面持续向好。
• 石油和天然气：估值有吸引力，基本面稳定。
• 工业板块：关注电气化、能源效率及数字化等结构性机会。

附录信息

• 图1：2019-2022年移动通信基站设备产量（单位：千台）

• 图2：近一年通信指数情况

• 图3：市场整体上行，部分板块有所下跌

• 表1：交投活跃度降低，北向资金净流入，市场大幅向好

• 表2：多数板块估值上涨，传媒上涨幅度较大

分析师信息

• 分析师：蔡芳媛
• 联系方式：15210656365 / caifangyuan@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130517110001
• 策略团队成员：杨超、蔡芳媛、王新月、马宗明

评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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