20230619-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_等待政策落地_钢价震荡运行_30页_1mb

钢材市场分析总结 (2023年6月19日)

主要结论

• 钢价震荡运行，受市场对需求预期改善驱动，等待政策落地。
• 当前处于去库阶段，但供应端压力增加；利润修复支撑价格，长流程和短流程（谷电利润恢复）供应难减。
• 支撑位参考谷电成本约3690元，压力位参考平电成本约3872元。
• 上周钢材价格小幅波动，华东上海螺纹涨40元至3770元，热卷涨20元至3900元。
• 产量环比增加，库存下降（厂库降409万吨，社库降3535万吨），表观需求环比降2145万吨。
• 利润修复：长流程利润良好，电炉端谷电利润恢复；废钢价格反弹，影响到货。
• 需关注政策落地和季节性因素；风险包括需求走弱和期市波动。

基本面分析

• 供需方面：现货需求环比下降，但利润修复支撑供应；255家钢厂废钢日耗环比增35%，利用率环比升5%。
• 价格与成本：钢材现货价格震荡偏强，支撑位在谷电成本；热卷出口利润微薄（FOB出口价560美金，利润0.8美金/吨）。
• 平衡表：预计2023年粗钢消费增1%，全年轻粗钢产量约10.25亿吨，受政策影响出口持平。
• 风险提示：5月PMI低迷，房地产指标走弱，价格震荡主要受政策不确定支撑。