20250909-宏源期货-黑色金属周报-钢材_利润收缩_延续震荡_30页_1mb

黑色金属周报-钢材总结

1. 📉 市场动态：截至9月5日，华东螺纹钢和热卷价格分别跌至3230元/吨和3370元/吨，周环比跌幅分别为0.9%和0.3%，市场呈现震荡偏弱态势。

2. 💸 利润收缩：吨钢利润持续压缩，长流程冷卷利润为163元，螺纹钢利润为64元；电炉端利润为负（平电成本利润-214元，谷电利润-87元）。其中，螺纹钢利润已跌破谷电成本，市场利润空间显著收缩，工厂压产意愿增强。

3. 📊 供需基本面：供给端，长流程产量恢复，短期供给压力增加；需求方面，螺纹钢吨钢需求消耗10.46 kg，地产和基建投资降幅扩大，终端补库需求偏弱。热卷表观需求环比下降15.36万吨。

4. 🚧 产量与库存：热卷产量环比降10.5万吨，库存厂库增加0.3万吨，社会库存增加8.88万吨，总库存增至640万吨。宏观经济数据方面，CPI持续低迷，企业投资和PMI表现疲软，远期需求恢复存在不确定性。

5. ⚠️ 风险提示：钢厂利润持续压缩，利多空情绪边际增强；冷卷价差继续企稳，但宏观需求复苏预期仍较弱。建议短期谨慎操作，关注成本支撑和补库节奏。