> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本周沥青市场整体呈现**成本波动加剧、供应低位、需求疲弱**的态势，导致价格**小幅下跌**。市场不确定性增强，主要受中东局势影响，油价波动风险上升。同时，沥青炼厂开工率维持在低位，炼厂及社会库存小幅回升，下游需求释放缓慢，市场整体情绪偏弱。 --- ## 主要观点 ### 1. 成本波动与价格表现 - 中东局势复杂，油价波动风险增加，带动沥青盘面价格大幅回落。 - 华南、长三角及山东地区沥青价格下跌20-90元/吨，其他地区价格相对稳定。 - 现货价格受供应低位支撑，跌幅小于盘面。 - 基差整体上行，反映市场对现货的支撑增强。 ### 2. 供应端分析 - 沥青炼厂开工率整体维持在**22.35%**，环比下降**2.58%**。 - 供应端存在**地方炼厂提高负荷**及**增发配额**的预期，可能推动产量回升。 - 部分炼厂如齐鲁石化、胜星化工等**转产渣油**，导致沥青产量减少。 - 北方市场需求一般，南方终端项目施工缓慢，市场成交稀少。 ### 3. 库存情况 - **炼厂库存率**：整体小幅回升，由**27.60%**升至**29.50%**。 - **社会库存率**：整体基本持平，维持在**37.47%**。 - 北方地区库存率上升，南方部分地炼通过出口缓解库存压力。 ### 4. 需求端分析 - 需求端持续疲弱，**旺季需求尚未启动**。 - 防水卷材开工率小幅上行，但**道路改性及重交沥青产能利用率仍处于低位**。 - 华中及西南地区部分项目施工支撑需求，但整体释放缓慢。 ### 5. 市场策略建议 - **单边策略**：短期BU2606合约**逢低布多**。 - **套利与期权**：建议**观望**。 --- ## 关键信息 ### 成本端 - **Brent原油价格**：周内波动明显，4月10日收盘于**97.64美元/桶**，环比下跌**10.3美元/桶**。 - **沥青炼厂加工利润**：截至4月10日为**-214元/吨**，环比上行**241.7元/吨**。 ### 价格与基差 - **山东沥青价格**：4月10日为**4200元/吨**，环比下跌**180元/吨**。 - **华东沥青价格**：4月10日为**4200元/吨**，环比下跌**200元/吨**。 - **华南沥青价格**：4月10日为**4530元/吨**，环比下跌**50元/吨**。 - **基差变化**：山东-主力基差上行**122元/吨**至**229元/吨**；华东-主力基差上行**102元/吨**至**99元/吨**；华南-主力基差上行**252元/吨**至**429元/吨**。 ### 库存变化 - **炼厂库存率**：华北华中地区库存率上升**1.23%**，山东库存率下降**2.18%**，华东库存率下降**0.50%**，华南库存率下降**3.13%**。 - **社会库存率**：整体库存率小幅上升**0.04%**，主要受华北、华东及西北地区入库影响。 ### 需求与开工率 - **下游需求**：整体疲弱，**道路改性及重交沥青产能利用率仍处于低位**。 - **区域开工率**： - 西北：开工率下降**1.20%**，周中有所回升。 - 东北：开工率基本稳定，维持在**30.36%**。 - 华北华中：开工率下降**2.51%**。 - 山东：开工率下降**3.27%**，部分炼厂转产渣油。 - 长三角：开工率上升**4.46%**，江苏新海复产。 - 华南西南：仅个别地炼稳定生产，开工率未变。 --- ## 总结 本周沥青市场在**成本波动、供应低位、需求疲弱**的背景下，价格**小幅下跌**，市场情绪偏弱。尽管存在地方炼厂增产预期，但需求端尚未明显回暖，**库存小幅回升**，炼厂出货压力增大。市场需关注**沥青增产与需求回升**对库存变化的影响，以及中东局势对油价的进一步冲击。短期建议**BU2606逢低布多**，**套利与期权策略保持观望**。