20150427-安信证券-电子元器件_芯片国产化稳步推进_白马股进入第二轮增长期_20页_823kb

电子元器件行业动态总结

核心内容

芯片国产化与军工半导体

• 芯片国产化正在稳步推进，军工半导体成为关键突破口。
• 中国必须实现芯片自主化以应对美国对超级计算机关键芯片的禁运，这标志着未来5年芯片自主化成为核心目标。
• 飞腾芯片已在国家军工单位试用，进展超预期。
• 欧比特和同方国芯等军工企业一季度营收增长显著，表明军工民企在半导体领域的融合加速。

白马股进入第二轮增长期

• 金龙机电、南洋科技、大华股份、中京电子和歌尔声学推出员工持股计划，显示公司对未来增长的信心。
• 电子行业在2014年处于底部，仅靠工艺提升和规模扩大已无法维持持续增长，需依赖研发能力和前瞻视野。
• 员工持股计划是激励机制的一部分，有助于提升公司竞争力。

虚拟显示与电子新模式

• 虚拟显示作为下一代互联网的基础技术，受到苹果、谷歌、Facebook、微软等科技巨头的重视。
• 预计2016年消费用虚拟显示头戴设备市场规模将超过10亿美元。
• 电子行业正向互联网化发展，建议关注福日电子等公司。

主要观点

芯片国产化

• 军工半导体是芯片国产化的起点，芯片在智能化发展过程中不可或缺。
• 资本运作同步推进，支持产业整合。

白马股增长

• 白马股进入第二轮增长期，员工持股计划是公司信心的体现。
• 员工持股计划不仅激励员工，也代表产业资本对人才的重视。

虚拟显示

• 虚拟现实将成为互联网底层技术，推动人与人之间的深层次交互。
• 消费电子、汽车、军工和行业级市场都有巨大潜力。
• 建议关注虚拟显示相关公司，如暴风科技、歌尔声学、利达光电、天音控股、三安光电等。

关键信息

投资组合

• 虚拟显示及电子新模式：暴风科技、歌尔声学、利达光电、天音控股、三安光电，关注福日电子。
• 白马股：歌尔声学、金龙机电、大华股份、海康威视。
• 军工五虎：振华科技、欧比特、上海贝岭、大唐电信、同方国芯。

市场表现

• 电子板块上周涨跌幅为5.90%，跑赢沪深300指数3.59个百分点。
• 2015年年初以来，电子板块累计上涨61.07%，跑赢沪深300指数27.99个百分点。
• 子行业中，半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造分别上涨9.18%、6.98%、4.30%、6.38%、5.05%。

风险提示

• 系统性风险需关注。

投资评级

• 投资评级为领先大市-A，维持评级。

上周科技新闻回顾

智能手机

• LG Display第一季度利润创4年新高，受益于苹果销量。
• 诺基亚考虑出售HERE地图业务，可能由百度、阿里等接手。
• 诺基亚计划于2016年重返手机市场，通过Nokia Technologies子公司。
• 3G手机在内地市场全面沉沦，出货量占比不足一成，4G手机占比达79%。

PC及平板电脑

• 三星推出新款平板电脑Galaxy Tab A，价格低于苹果iPad。
• 三星Tab A系列通过工信部认证，预计5月上市。
• AMD明年GPU产品将跳过20nm工艺，直接采用14nm FinFET工艺。
• AMD CEO透露Windows 10将于7月发布。

电视及面板

• 京东方计划在福州投资300亿元建设8.5代液晶面板生产线。
• 本土面板出货量下调，忧虑多于期待。
• 2020年4K显示器销售额预计达520亿美元，2015年增长94%。

可穿戴设备及体感设备

• 三星第七款智能手表将采用圆形界面，预计未来几周推出。
• Google发布Android Wear新功能，提升智能手表体验。
• 2020年可穿戴式摄影机出货量有望超过3,000万台。
• Apple Watch预计成苹果最赚钱产品，毛利率可能超60%。

IC/芯片

• IHS预测2015年半导体营收增长将超过5%。
• Gartner下调全球芯片销售额增长预期至4%。
• 高通发布2015财年第二季度财报，营收增长8%，但净利润下滑46%。

LED

• 阳光照明称LED照明产品价格将继续下降，仍有30%空间。
• 确利达收购博恩世通97%股权，拟更名“中国光电”。
• 首尔半导体Acrich技术被全球500多家照明公司采用。
• 欧盟推迟卤素灯禁令至2018年。

智慧城市

• 20个智慧城市建设项目启动，国家地理信息平台“天地图”提供服务。
• 国家能源局将制定“国家能源互联网行动计划”。
• 三星发布生物识别移动支付服务，初期在韩国推广。

汽车电子

• 奥迪与Autotalks完成V2X应用整合，推出一体化智能天线。
• 德州仪器发布DLP芯片组，用于车载平视显示。
• 富士康与奇瑞合作开发智能汽车。
• 标致雪铁龙与IBM合作开发车联网服务设备。

本周行业与公司事件提醒

• 多家公司召开股东大会及发布一季报，包括华测检测、长方照明、深科技、深桑达A、天津普林、正海磁材、长盈精密、天喻信息、雄韬股份、汉威电子、证通电子、宇顺电子、国星光电、南洋科技、仪电电子、科力远、杉杉股份等。
• 事件内容涵盖年报审议、利润分配、股东大会召开、一季报发布、股权登记等。

数据来源

• Wind资讯、安信证券研究中心、相关新闻报道及公司公告。