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国海证券：推荐维持，首批11家国产大模型获批上线

事件核心

• 国内大模型通过备案：11家国产大模型（北京五家、上海三家、广东两家、其他省市一家）陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，预计一周内公布并面向全社会开放。
• 标志意义：此批备案为《暂行办法》实施后的首批清单，显示AIGC技术、监管与应用模式成熟，大模型进入大规模推广阶段。

投资要点

1. 大模型能力提升
   • 模型更新：如文心大模型V3.5、讯飞星火V2.0等，实现文本、图像、逻辑推理等功能，向对标GPT方向发展。
   • 商业模式逐渐清晰：除通用应用外，行业定制化、私有部署等方式逐步推进。
2. 政策推进超预期
   • 从4月征求意见到8月实施，政策执行迅速，进入AI“政策红利期”，未来监管预期完善。

投资建议

• 评级：维持计算机行业“推荐”评级。
• 重点个股：
  • 模型相关：科大讯飞、云从科技、云天励飞、拓尔思。
  • 算力相关：紫光股份、中科曙光、工业富联、浪潮信息等。
  • AI应用：金山办公、万兴科技、彩讯股份等。

风险提示

• 技术迭代、政策滞后、市场竞争加剧、宏观经济下行等风险。

联系方式

• 分析师：刘熹
• 所属机构：国海证券研究所