> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 郑棉市场分析报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年9月5日郑棉市场的供需状况及价格走势，重点围绕**供应端**、**需求端**及**市场策略**展开，结合**USDA 8月供需预测报告**和**中国棉花供需数据**，对棉花市场进行多角度评估。 ## 主要观点 - **全球棉花供需格局**：2026/27年度全球棉花总产预期为2561.2万吨，环比上调8.2万吨；消费预期为2676.3万吨，环比增加21.1万吨；期末库存减少至1517.2万吨，处于自2011/12年度以来低位。 - **美国棉花市场**： - 2026/27年度美棉产量下调至296.3万吨，环比减少2万吨。 - 得州主产区遭遇高温干旱，棉株优良率降至19%，较去年同期下降17个百分点。 - 全美结铃率89%，吐絮率29%，高于近五年平均水平。 - 7月底美国对孟加拉、柬埔寨、印尼、马来西亚四国推出服装关税配额优惠条款，为美棉需求提供边际支撑。 - 美棉出口签约稳步启动，截至8.21-8.27日一周，净签约6243吨，装运42973吨，较上周增加5%。 - **中国棉花市场**： - 2026年全国棉花实播面积4632万亩，同比减少3.1%；新疆实播面积4153.5万亩，同比减少3.4%。 - 新疆棉花进入集中吐絮阶段，高温干旱导致部分棉田落花落铃，影响单产预期。 - 国内纺织行业仍处于传统淡季，主流地区纺企开机负荷约68.9%，织布厂开机率约36.7%，终端需求偏弱。 - 储备棉轮出维持100%成交，但每日挂牌量维持8000吨低体量，累计成交约24万吨，对现货支撑有限。 - **市场策略**：郑棉进入震荡期，建议**逢回调布局多头**，**谨慎追高**。市场重心将转向**新疆实际产量、籽棉收购成本与终端消费数据**的预期验证。 ## 关键信息 ### 供应端 - **全球棉花产量**：2026/27年度全球棉花产量预期为2561.2万吨，环比调增8.2万吨。 - **中国棉花产量**：2026/27年度中国棉花产量预期为726万吨，环比调减8.6万吨。 - **新疆棉花**： - 实播面积4153.5万亩，同比减少3.4%。 - 单产预期161.9公斤/亩，同比减少5.8%。 - 总产量预期672.5万吨，同比减少9.0%。 - **美国棉花**： - 2026/27年度产量预期296.3万吨，环比减少2万吨。 - 期末库存减少至87.1万吨。 - **储备棉轮出**：维持100%成交，但每日挂牌量低，仅对现货形成小幅支撑。 ### 需求端 - **全球棉花消费**：2026/27年度全球消费预期2676.3万吨，环比增加21.1万吨。 - **中国棉花消费**：2026/27年度消费预期896万吨，与2025/26年度持平。 - 纺棉消费预期859万吨，环比持平。 - 其他消费和出口维持不变。 - **纺织行业需求**：传统淡季氛围持续，纺企开机负荷偏低，纱坯布库存累积，终端订单清淡，原料采购以刚需为主。 ### 价格走势与市场情绪 - **郑棉01合约**：近期走势震荡，受天气、供需及政策影响。 - **美棉12合约**：受高温干旱影响，天气升水支撑明显，但需求端疲软。 - **棉花价格**：国内棉价受成本支撑，但弱需求压制上涨空间。 ### 未来展望 - **9月下旬至10月中旬**：市场将进入预期验证窗口，重点关注**新疆实际产量**、**籽棉收购成本**及**终端消费数据**。 - **多头主线**：国内成本托底、全球供需边际收紧，郑棉震荡上行主基调不变。 - **风险因素**： - **宏观环境超预期变动**。 - **中美棉花主产地气候变化**。 ## 风险提示 1. 宏观环境的超预期变动。 2. 中美两国棉花主产地气候变化。 ## 数据来源 - USDA（美国农业部） - 国家统计局 - 中储棉信息中心 - 文华财经 - 格林大华期货 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，不保证信息的准确性及完整性。报告内容不构成期货买卖的出价或询价，投资风险由投资者自行承担。报告反映分析师个人意见，不代表公司立场。未经许可，不得发布、复制或修改本报告内容。 ## 附注 - **分析师信息**：王子健，期货从业资格F03087965，交易咨询Z0019551。 - **联系方式**： - 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层。 - 办公电话：010-56711700。 - 客服电话：400-653-7777。 - 公司官网：www.gldhqh.com.cn。