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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年12月24日，主要分析了市场动态、行业与公司表现、限售股解禁情况、新股发行情况、大宗商品价格、外汇商品价格、融资融券数据及投资评级说明等内容。整体聚焦于市场趋势、投资机会及风险提示。

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主要观点

市场与策略

• 限售股解禁压力：本周共有75家公司限售股解禁，解禁股数共计93.22亿股，解禁市值为742.33亿元，环比增加六成多，为年内偏高水平。
• 解禁市值分布：沪市解禁市值为308.84亿元，占沪市流通A股市值的0.13%；深市解禁市值为433.49亿元，占深市流通A股市值的0.36%。
• 解禁集中度：12月24日解禁市值占比最高，达32.14%；12月28日解禁市值占比达34.86%。
• 市场整体表现：主要市场指数多数下跌，其中沪深300、上证综指、深证成指、中小板指、创业板指均呈现负增长，而恒生指数微涨0.51%。

行业与公司

• 东阿阿胶 (000423)：
  • 核心产品东阿阿胶出厂价上调6%，超出市场预期。
  • 提价幅度逐年下降，2016年为15%，2017年为8%，2018年为4%。
  • 提价时间点延迟，避免渠道囤货影响报表质量。
  • 原材料成本上升是提价主要原因，同时有助于上游原料供应。
  • 公司布局全产业链，产品线丰富，品牌营销助力OTC市场拓展。
  • 预计2018Q4销量有望稳步增长，维持“增持”评级。
  • 风险提示包括产品销售与市场拓展不达预期。

大宗商品价格

• 波罗的海航运：收盘价1,318.00，净跌60.00。
• NYMEX原油：收盘价46.22，净跌1.19。
• COMEX黄金：收盘价1263.4，净涨16.70。
• LME铝、铜：收盘价无变化。
• CZCE动力煤：收盘价560.4，净跌2.60。
• DCE焦炭：收盘价1986，净涨9.00。
• SHFE螺纹钢：收盘价3481，净涨56.00。
• CBOT黄豆、小麦、玉米：分别净跌7.20、涨1.40、净跌6.40。

外汇商品价格

• 美元指数：收盘价96.94，净涨0.00。
• 美元/人民币：收盘价6.8825，净跌0.0111。
• 欧元/人民币：收盘价7.8848，净涨0.037。
• 欧元/美元：收盘价1.13654，净跌0.008。
• 美元/日元：收盘价111.21，净跌0.066。
• 英镑/美元：收盘价1.26343，净跌0.002。
• 美元/港币：收盘价7.8325，净涨0.00。

融资融券交易数据

• 2018年12月17日至24日，融资融券余额从7,674.31亿元波动至7,665.98亿元。
• 融资余额在该期间有所变化，其中12月21日为4,665.21亿元，12月20日为7,595.46亿元。
• 融券余额和融券余量也呈现波动，整体趋势显示融资买入额与偿还额变化不大。

新股发行动态

• 华致酒行：申购代码300755，发行日未明确。
• 华培动力：发行股数4,500万股，发行价11.79元，申购日为2018年12月27日。
• 青岛银行：发行股数45,097.73万股，发行价4.52元，申购日为2019年1月4日。
• 华林证券：发行股数27,000万股，发行价3.62元，申购日为2019年1月8日。

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关键信息

• 限售股解禁明细：解禁日期集中在12月24日至28日，涉及多家公司，如万里石、中新科技、桃李面包等，解禁数量和比例差异较大。
• 解禁市值占比：部分公司解禁股份占流通A股比例较高，如辅仁药业、太安堂等，解禁比例超过100%。
• 投资评级：
  • 公司评级：买入、增持、中性、回避。
  • 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市。

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风险提示

• 东阿阿胶：产品销售或不达预期，市场拓展或不达预期。
• 市场风险：限售股解禁可能对市场造成一定压力，需关注市场反应。

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投资建议

• 东阿阿胶：预计2018-2020年每股收益分别为3.13元、3.33元、3.51元，对应市盈率分别为13倍、12倍、12倍，维持“增持”评级。
• 其他公司：未提及具体投资建议，但提示关注市场动态及限售股解禁对股价的影响。

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重要声明

• 本报告由西南证券发布，内容基于合法合规数据，分析师具备证券投资咨询执业资格。
• 报告仅供专业投资者使用，非专业投资者应谨慎对待。
• 报告中的信息和意见仅反映发布当日判断，不构成投资建议，不承担法律责任。

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