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基金周报总结（2018年12月24日）

核心内容概述

本报告为东吴基金管理有限公司发布的第685期基金周报，主要分析了近期基金的表现及市场动态，并对投资者常见问题进行了解答。报告强调了当前市场环境的挑战，同时表达了对新兴产业的投资信心。

基金表现数据

主要观点

1. 市场环境分析

• 2018年以来，市场持续下跌，主要受国内去杠杆、中美贸易战、行业政策波动等影响。
• 信用紧缩导致企业盈利回调，部分民企和低等级城投平台出现违约，市场风险偏好降低。
• 美联储加息周期和美元指数偏强，导致新兴市场承压。

2. 政策支持与经济展望

• 7月底以来，管理层采取“六稳”政策，包括积极的财政政策和稳健宽松的货币政策，以稳定经济。
• 中国经济正从高速增长向高质量发展阶段过渡，市场对经济失速的担忧将逐步缓解。

3. 投资机会展望

• 消费板块：受益于个税改革和促进居民消费政策，部分龙头消费品公司盈利有望获得支撑。
• 科技板块：盈利增速有提升空间，尤其是5G、人工智能、自动化、生物医药、新能源汽车等新兴产业。

4. 5G板块分析

• 5G升级换代将带来系统性产业链机会，相关制造板块（如系统、芯片、电子元器件）将率先受益。
• 2020年实现5G规模商用，三大运营商已开始准备，预计资本开支和商业模式重构将推动行业发展。
• 5G板块估值处于低位，随着信用紧缩趋缓、产业链重构和前景明朗，有望迎来业绩与估值共振的“戴维斯双击”。

关键信息

基金经理观点

• 张能进认为，市场下跌主要由估值和盈利预期“双杀”引发，但政策支持和行业前景改善将带来投资机会。
• 程涛指出，当前市场主要处于“杀估值”阶段，周期股可能还面临“杀盈利”过程，但科技和消费板块更具潜力。

常见问题解答

• 基金托管费：基金托管人为保管和处置基金资产而收取的费用，通常为基金资产净值的 $0.25%$，按月支付。
• 基金净值计算：基金单位净值 = (总资产 - 总负债) / 基金单位总数。
• 基金申请撤销：在当日基金业务办理时间内提交的申购赎回申请，可在15:00前撤销，15:00后不可撤销。

风险提示

• 本刊所提供的资讯仅供参考，不构成投资建议。
• 投资有风险，敬请谨慎选择。

东吴基金管理有限公司信息

• 公司名称：东吴基金管理有限公司
• 地址：上海市浦东新区源深路279号
• 邮编：200135
• 总机：021-50509888
• 传真：021-50509884
• 公司网址：www.scfund.com.cn
• 客服邮箱：services@scfund.com.cn
• 客服热线：400-821-0588 / 021-50509666
• 出版部门：东吴基金市场营销部

附注

• 数据来源：wind
• 报告中提及的基金表现数据涵盖不同时间段（一周、一月、三月等），反映基金在不同周期内的回报情况。
• 报告通过分析市场动态和政策变化，为投资者提供了一定的投资方向参考。