20170730-招商证券-军工行业信息周报_沙场阅兵透露新型装备的投资机会_16页_2mb_2mb

报告摘要

军工行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2017年7月30日军工行业的情况，指出国防军工板块（申万）本周上涨1.62%，跑赢沪深300指数1.8个百分点。尽管2017年初至今国防军工指数下跌11.29%，但行业基本面长期向好，问题主要在于估值方面。报告推荐关注中航机电、中航黑豹、航发动力、四创电子、海兰信、中电广通、航天电子和晨曦航空等个股。

主要观点

行业基本面
军工行业在未来十年内将保持稳定增长，主要受军改和装备建设加速影响。虽然当前估值偏高，但需等待其逐步消化。
投资机会
- 海空装备：持续看好海空装备及其中下游供应商，建议关注航空装备的白马股。
- 海军装备：重点关注船舶配套行业和军民通用程度高的海洋监测领域。
阅兵影响
7月30日的建军90周年阅兵展示了新型装备和信息化水平，包括歼20、东风31AG导弹、歼16等，这些装备的亮相体现了我国国防现代化的进展。
行业动态
- 军事改革进入最后阶段，强调提升装备性能和质量。
- 多项技术进展，如新型质心和转动惯量测量设备、AP1000换料燃料组件等，展示了行业创新能力。
- 国内首个火星模拟基地落地，体现我国在高科技领域的布局。
风险提示
- 国防装备订单交付存在波动。
- 市场大幅调整可能对行业造成影响。

关键信息

行业表现

本周表现：国防军工指数上涨1.62%，在28个申万一级子行业中涨幅排名第9。
2017年表现：国防军工指数下跌11.29%，跑输沪深300指数23.73个百分点。
子行业表现：
- 地面兵装上涨7.89%，位列年涨跌幅第一。
- 船舶制造下跌10.22%，位列第二。
- 航天装备和航空装备分别下跌13.30%和15.96%。

股票池表现

领涨个股：洪都航空、景嘉微、中航高科。
领跌个股：金信诺、乐凯胶片、航发动力。
重点公司财务指标：
- 中航机电：股价10.33元，16EPS 0.25，17EPS 0.32，18EPS 0.40，17PE 32，18PE 26，PB 3，评级强烈推荐-A。
- 中航黑豹：股价29.13元，16EPS 0.08，17EPS --，18EPS --，17PE --，18PE --，PB 23，评级强烈推荐-A。
- 航发动力：股价29.22元，16EPS 0.46，17EPS 0.51，18EPS 0.6，17PE 57，18PE 49，PB 4，评级强烈推荐-A。
- 四创电子：股价59.20元，16EPS 0.95，17EPS 1.19，18EPS 1.48，17PE 50，18PE 40，PB 4，评级强烈推荐-A。
- 海兰信：股价21.00元，16EPS 0.23，17EPS 0.46，18EPS 0.72，17PE 46，18PE 29，PB 6，评级强烈推荐-A。
- 中电广通：股价31.42元，16EPS 0.02，17EPS 0.15，18EPS 0.18，17PE 209，18PE 175，PB 20，评级强烈推荐-A。
- 航天电子：股价8.56元，16EPS 0.40，17EPS 1.03，18EPS 1.35，17PE 8，18PE 6，PB 2，评级强烈推荐-A。
- 晨曦航空：股价35.37元，16EPS 1.55，17EPS 0.73，18EPS 0.88，17PE 48，18PE 40，PB 6，评级强烈推荐-A。