2017-军工行业事件点评：庆建军阅兵式振奋人心，_国防建设迈向新阶段_10页-2mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2017年7月30日我军在朱日和训练基地举行的庆祝建军90周年的阅兵活动，重点介绍了阅兵展示的新型装备及其对军工行业的影响。报告指出，此次阅兵是军事改革后的首次野战化阅兵，展示了我军装备的信息化水平和新质战斗力，同时提出了对军工行业相关企业的投资建议。

主要观点

• 阅兵意义：本次阅兵是军事改革后首次在野战化条件下举行的专项阅兵，标志着我军现代化建设迈入新阶段。
• 装备展示：阅兵展示了1.2万官兵和571台（套）地面兵器装备、129架飞行器，其中40%为首次公开亮相。
• 军事改革成效：改革围绕“军委管总、战区主战、军种主建”展开，设立了火箭军和战略支援部队，推进了海空军装备建设，提升了部队实战化能力。
• 投资建议：建议关注军工集团中主战装备的总装或核心配套企业，重点推荐中航黑豹、航发动力、中航机电、中航飞机、航天电子，建议关注中直股份、中航电子、国睿科技、四创电子等。
• 风险提示：国防订单存在不确定性，军事改革进程可能低于预期。

关键信息

阅兵详情

• 时间与地点：2017年7月30日，朱日和训练基地。
• 参阅部队：陆军、海军、空军、火箭军、战略支援部队、武警部队和联勤保障部队。
• 参阅装备：571台（套）地面兵器装备、129架飞行器。
• 首次参阅装备：40%的新型装备为首次公开亮相。

行业数据

• 行业规模：股票家数42只，总市值5962亿元，流通市值4868亿元。
• 行业指数表现：
  • 绝对表现：1个月-5.3%，6个月-16.5%，12个月-18.0%。
  • 相对表现：1个月-7.3%，6个月-26.4%，12个月-33.6%。

重点装备一览

陆军装备

• 99A式主战坦克：第三代主战坦克，具备高穿甲威力和良好防护，由内蒙一机总装。
• 05A式自行加榴炮：第三代自行火炮，射程国际领先，由北方工业公司总装。
• 03式远程火箭炮：300毫米口径，最大射程150公里，由北方工业公司和航天科工四院配套。
• 全地形车：用于特种部队和山地部队，由直8搭载。

航空装备

• 空警-2000预警机：基于伊尔-76改装，配备相控阵雷达和电子系统，由中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子、中电科14所配套。
• 空警-500预警机：基于运-9平台，采用新型数字相控阵雷达，由中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子、中电科38所配套。
• 轰-6K：最大载弹量9吨，挂载长剑10巡航导弹，由中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 运-20运输机：新一代战略运输机，具备优异短跑道起降性能，由中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 运-9运输机：载重20吨级，为预警机等提供平台，由中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 轰油-6加油机：国产首款空中加油机，可为歼-8、歼-10加油，由中航飞机、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 歼-10C战斗机：配备源相控阵火控雷达，由成飞集团、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 歼-15舰载机：基于苏-33原型机，由中国航空工业集团沈阳飞机工业集团承担，为第四代半战斗机。
• 歼-20战斗机：第五代隐身战斗机，用于接替第四代战斗机，由成飞集团、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 歼-16战斗机：多用途双座双发歼击轰炸机，具备远距离超视距攻击能力，由沈飞集团、航发动力、中航机电、中航电子配套。
• 歼-11B战斗机：基于苏-27SK改进，配备国产火控系统和涡扇10发动机，由沈飞集团、航发动力、中航机电、中航电子配套。

海军装备

• 海红旗-9B舰空导弹：中远程区域防空导弹，装备在052C和052D驱逐舰上，由航天科工二院配套。
• 鹰击-12A舰舰导弹：高超音速反舰导弹，采用复合制导技术，由航天科工三院配套。
• 鹰击-62岸舰导弹：远程反舰巡航导弹，射程、命中精度和打击力均较先进，由航天科工三院配套。

火箭军装备

• 东风-26战略导弹：中远程固体燃料弹道导弹，射程覆盖关岛，由航天科技集团配套。
• 东风-21D中程导弹：专为打击航母设计，具备改变运行方向能力，由航天科技集团和航天科工集团配套。
• 东风-16改常规导弹：填补东风-15与东风-21之间的射程空白，由航天科技集团和航天科工集团配套。
• 东风-31AG洲际战略导弹：新型移动式洲际导弹，可携带多弹头，由航天科技集团配套。

财务指标（部分公司）

分析师信息

• 王超：军工行业分析师，清华大学工学硕士，招商证券资深分析师。
• 卫喆：北京航空航天大学工学学士，中国科学院硕士，曾在中航工业从事航空发动机研发。
• 何亮：天津大学学士，清华大学硕士，曾在航天科工集团从事武器测试保障设备研发。
• 岑晓翔：对外经济贸易大学金融硕士，本科自动化专业。

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

风险提示

• 国防订单存在不确定性
• 军事改革进程可能低于预期

重要声明

本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。报告基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司或关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸并进行交易，客户应考虑可能存在的利益冲突。