20250828-国金证券-建材行业点评_中国巨石vs恒立液压_AI电子布vs机器人_4页_705kb

行业分析总结

中材科技发布公告，全资子公司泰山玻纤计划投资两家项目：① 在山东泰安投资17.51亿元建设年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目；② 在山东济宁投资18.06亿元建设年产3500万米低介电纤维布项目。这些项目强化了AI电子布的产能扩张。

中国巨石正在推进低介电产品开发，包括超薄、极薄电子布的研发，参考其在7628电子布领域的经验，巨石凭借规模优势和成本端效率（如浸润剂自供），有望提高竞争力。

AI电子布市场受高景气驱动，应用场景多元，产品迭代迅速。中材科技2024年上半年特种纤维布销量达895万米，覆盖低介电一代、二代、低膨胀布及超低损耗布全品类，并获头部客户认证。低膨胀布打破国外垄断，成为国内唯一规模化生产供应商；超低损耗布率先通过CCL厂商认证。

报告类比风电纱市场，指出AI电子布具备“高增长、高壁垒”特征，需注意误差容忍度高和供应链保供要求，终端决策不会因材料占比小而妥协。AI电子布行业或向高集中度发展。

投资建议：看好AI电子布行业，推荐关注中材科技（“大满贯”地位）和中国巨石（AI电子布重定价潜力），关注菲利华等其他公司。风险包括原材料价格波动、AI需求不确定性及扩产不及预期。