20250828-东证期货-综合晨报_商务部9月将出台扩大服务消费的若干政策_19页_705kb

日度综合晨报分析总结

一、宏观策略

1. 国内外经济动态：

   • 美联储官员暗示9月会议可能调整利率政策，市场降息预期增强支持美股震荡偏强。英伟达财报数据中心收入不及预期，技术公司资本开支增长延续，科技股仍具支撑。
   • 商务部将于9月出台服务消费政策，涵盖财政金融手段优化供给，预期政策将促进消费回暖。
   • 7月工业企业利润同比降1.5%，量价因素中利润修复明显，但政策效果需观察。国债期货需谨慎，若股市持续调整或央行超预期宽松，债市或出现机会。

2. 风险偏好与资产配置：

   • 美联储立场调整与AI投资趋势共同支撑美股；但俄乌冲突及地缘风险可能抑制风险偏好，短期震荡市抬高投资难度。
   • 基准利率不降反升与股市估值担忧使黄金等避险资产调整风险加大，指数产品建议均衡配置，关注结构性机会。

二、商品市场动态

1. 农产品：

   • 大豆、油脂： 美国农业部即将发布出口数据，多空博弈影响市场，关注南美天气与中美关系交锋。
   • 棉花： 新棉已小幅上市，产业预期内卷严重，CBOT大商大豆与棉市波动受政策及采摘节奏共同影响。
   • 玉米、淀粉、生猪： 淀粉价差处于低位，玉米供应紧张与生猪库存高企博弈延续，新作产量及替代需求待观察。

2. 金属与能源：

   • 黑色系： 铁水维持高位，但钢材累库与需求平平抑制钢价上行，个别品种如焦煤或随钢厂利润调节反弹。
   • 有色金属： 锌锭贴水扩大，在基本面转淡与情绪波动间震荡；因全球新能源链条扩张，锌、锂均具备长期需求支撑，需跟踪矿业供应。
   • 能源： 煤、原油维持震荡趋弱，铜铝受宏观压制，但中期降库存与补货行为支撑期价底部。

三、关键结论与建议：

• 中美政策谈判进入新阶段： 尤其涉及进口农产品采购及技术管制问题，将继续调整全球头寸。
• 风险不可忽视： 地缘动荡、供应链紧张及通缩压力可能制造转折点。
• 操作思路： 平衡组合配置；短空工具需谨慎；逢强防御选择；中线仍可等待正套或做波段机会。

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