20211008-山西证券-2021年第37期_周期板块持续回调_继续关注消费成长板块_13页_1013kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份关于A股市场近期走势、板块表现及未来投资策略的分析报告，内容涵盖市场回顾、重点板块分析、中长期策略建议、风险提示等多个方面，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

市场走势

• 近五个交易日，A股市场延续震荡，万得全A指数震荡向上走势兑现。
• 成交量有所收缩，场内资金逐步向新主线转移。
• A股整体估值处于历史中位水平，性价比较高。
• 中长期来看，科技行业维持高增速，消费题材仍有回暖空间，A股基本面支撑较强，指数长期震荡向上走势延续。

板块表现

• 周期上游板块表现低迷，消费板块继续反弹。
• 医药、食品饮料、电子、通信等消费成长板块估值处于低位，未来有望随着消费回暖迎来预期和估值改善。
• 白酒终端动销稳中有进，渠道打款反馈积极，库存处于合理偏低水平，建议关注龙头标的。
• 乳制品板块净利率稳中有升，龙头标的估值具备安全边际。

半导体板块

• 半导体板块经历数周调整，目前估值处于相对低位，但长期核心逻辑不变。
• 成熟制程光刻机投产持续推进，叠加下游需求增加，行业景气度维持高位。
• 建议关注半导体制造产业链中估值相对较低的设备、制造和第三代半导体概念标的。

关键信息

服务业恢复

• 9月份服务业PMI回升至52.4%，高于上月7.2个百分点，重回扩张区间。
• 餐饮、住宿、生态保护及环境治理等行业商务活动指数大幅回升至临界点以上，业务总量明显增长。
• 10月份为消费旺季，消费需求持续释放将带动服务业继续回暖。

宏观经济与工业数据

• 8月份全国规模以上工业企业利润同比增长10.1%，两年平均增长14.5%，企业经营状况改善。
• 9、10月用电量预计将较7、8月大幅下降，限电影响有望缓解。

资金与流动性

• 央行流动性投放保持稳定，市场整体流动性环境较为宽松。
• 外资持续净流入，北向资金整体流出但仍有部分流入。
• 两融余额环比增加，市场情绪有所回暖。

中长期策略建议

投资方向

1. 消费板块：重点关注休闲服务、医药等板块。
2. 长期优质赛道：碳中和、科技类、新基建。
3. 稳健底仓品种：大金融板块。

风险提示

1. 中美外交关系恶化可能对市场产生负面影响。
2. 全球流动性超预期收紧可能引发市场波动。
3. 宏观经济增速超预期下滑可能拖累市场表现。
4. 技术发展不及预期可能影响科技类板块增长。

其他重要信息

• 国家电网表态：将保障基本民生用电需求，非火电发电上市公司值得关注。
• 解禁与IPO：解禁数量环比减少，IPO募资规模环比增加。
• 分析师承诺：分析师承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获取利益。
• 投资评级说明：明确股票与行业投资评级标准，以相对市场表现作为基准。

结论

当前A股市场整体处于震荡向上的趋势，消费板块持续回暖，服务业恢复明显。科技行业长期增长逻辑强劲，半导体板块估值处于低位，具备投资价值。投资者可逐步切换投资风格，关注医药、消费、科技等板块，同时注意宏观风险和政策变化对市场的影响。