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大越期货铜品种交易咨询报告摘要

交易资质

• 报告发布方：大越期货股份有限公司
• 资质证号：证监许可【2012】1091号

分析观点

• 铜:
  • 基本面：制造业PMI有所回暖，但冶炼减产与废铜政策调整中性；
  • 基差：升水期货，升水幅度中性；
  • 库存：升贴水期货库存略有增加，而上海保税区库存低位回升；
  • 盘面/技术：价格收盘于20日均线上方，均线向上运行；
  • 主力持仓：多单减仓但仍偏多；
  • 预期：等待消费旺季指引，多空矛盾不突出，铜价震荡偏强的可能性较大。

近期支撑与抑制因素

• 利多：地缘政治紧张局势、美联储降息预期、矿端增产缓慢；
• 利空：美国关税超预期、全球经济悲观预期、出口退税取消；
• 逻辑：政策宽松与贸易战并存；
• 风险：自然灾害。

要点清单

1. 因素：PMI回升、矿端供给紧张、政策宽松预期；
2. 因素：库存回升、地缘风险缓解缓慢、需求偏弱；
3. 库存：上海保税区库存持续低位；
4. 基差：升水幅度扩大，多头情绪升温；
5. 矛盾：供需紧平衡。

免责声明

• 市场有风险，投资需谨慎，报告仅供参考不构成投资建议。
• 本报告不涉及客户的确认或操作责任。