20210903-华融期货-白糖_假期备货影响短期会逞强_2页_206kb

白糖市场分析总结

核心内容

本文档主要分析了2021年9月白糖市场的走势及影响因素，重点讨论了国际糖价（美糖）与国内糖价（郑糖）的短期走势，并结合全球主要产糖国的产量预期与市场供需情况，提出了相应的操作建议。

主要观点

1. 郑糖短期走势偏强

• 郑糖1月合约本周震荡走高，开盘5860点，最高5926点，最低5810点，收盘5913点，上涨71点。
• 原因包括：进口糖与国产糖报价倒挂，导致需求转向国产糖；中秋国庆双节临近，企业备货需求增加；技术指标显示日KDJ值在低位有转强迹象。
• 操作建议：关注5800点，若在该点位之上可持多滚动操作，反之则可能走弱。

2. 美糖短期或震荡调整

• 美糖近期走势受假期备货需求支撑，但整体调整趋势仍在。
• 供应缺口预期上调至380万吨，但市场已部分反映该预期，且巴西中南部榨季接近尾声，对价格形成一定压制。
• 欧洲进入旺产期，印度与巴基斯坦新榨季即将开始，预计产量将大幅增加，对糖价形成下行压力。
• 技术层面，美糖连续月长期走势图上20美分是一个重要阻力位，短期不易突破。

关键信息

国际糖市供需预测

• ISO预测：2021/22年度全球糖市供应缺口预计为380万吨，高于此前预测的260万吨，也高于分析师平均预期的200万吨。
• 产量预期：全球糖产量预计增长0.2%至1.706亿吨，消费量预计增长1.6%至1.745亿吨。

巴西糖产量预期改善

• 巴西2022/23榨季（4月至次年3月）甘蔗产量预期有所回升，因未来几个月降雨恢复，天气条件趋于正常。
• 若后期降雨正常，下榨季产量或恢复至5.7亿吨。

巴基斯坦糖产量创新高

• 巴基斯坦2021/22年糖产量预计达到五年高点650万吨，较此前榨季增长170万吨。
• 农民扩大甘蔗种植面积是产量提升的主要原因，预计糖出口也将达到三年最高水平。

印度甘蔗收购价上调

• 印度政府批准将2021/22年度甘蔗最低收购价上调1.8%，从每100公斤285卢比提高至290卢比（约合3.91美元）。
• 此举可能提振国内糖厂生产积极性，对国内糖价形成支撑。

后市展望

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