深度报告-20230619-东吴证券-医药生物行业深度报告_制药行业_困境反转_迎新景气周期_17页_1mb

制药行业“困境反转”报告总结
行业经历2018年集采和疫情双重利空后，2023年起有望迎来新景气周期，主要驱动因素为院内诊疗恢复、集采进程放缓及创新药增长。

• 投资逻辑：疫情结束促进医疗诊断复苏，集采出清减少市场压力，新药发展加速结构机会。
• 关键发现：2023年Q2预计业绩反转，估值处于低位，化学制剂板块规模大，比较优势突出。
• 推荐公司：增持医药生物行业。重点推荐恒瑞医药（创新药龙头）、恩华药业（估值修复潜力）、吉贝尔（高增长预期）；建议关注丽珠集团、京新药业。
• 风险：格局恶化、研发失败、医保控费、带量采购继续加剧。