20240512-光大期货-软商品策略周报_45页_1mb

白糖市场分析总结

全球供需基本面

• 产量预期：2024/25榨季，巴西糖产量预计为4160万吨，同比下降19%；印度产量为3150万吨，亦有下降；泰国产量增至1050万吨，略有增长。总体供需宽松趋势下，长期糖价面临压力。
• 库存和消费：全球糖库存消费比居于高位，供应过剩问题持续存在，价格反弹空间有限。出口方面，巴西出口速度快于往年，但具体数据尚待确定。

行情展望与价格波动

• 白糖期价：本周原糖价格窄幅整理，暂未突破前期调整高点，短期以震荡为主。
• 配额内外进口利润：配额内进口利润一般，配额外进口利润也无法支撑价格大幅上涨，对国内远期价格形成压制。
• 工业库存与销售：截止目前，全国食糖工业库存累计420.74万吨，销售表现较好，但长期进口压力仍存。

中国国内市场

• 库存与工业数据：广西产区销售进度较快，近期现货报价小幅回升。
• 进口影响：远期进口预期仍然存在，对国内市场价格形成下压力。
• 国内消费端：软饮料和乳制品消费趋稳，需求稳定但增速放缓。