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文档总结：光伏行业分析报告（2018年9月）

核心内容

本报告由分析师 Vincent Yu（CFA）于2018年9月3日发布，主要分析了中国光伏行业在全球市场中的表现，尤其是欧洲和印度市场的情况，并对光伏行业整体进行了评级。

主要观点

• 欧盟双反措施到期：欧盟委员会（EC）于2018年8月31日宣布，对华光伏产品反倾销和反补贴措施将在2018年9月3日到期后终止，恢复自由贸易。
• 欧洲市场需求复苏：尽管欧盟双反措施终止可能带来短期内需求增长，但分析师认为欧洲市场仍存在产能过剩和国内需求疲软的问题，整体光伏行业仍面临需求下滑的压力。
• 印度市场不确定性：印度曾计划对来自发达国家的太阳能电池产品征收保障税，但因行业抗议，该政策被暂停。短期内印度市场仍存在囤货需求，但最终是否实施仍不确定。
• 中国出口增长：2018年6月，中国光伏组件出口量达到3GW，同比增长73.6%，环比增长5.4%，主要得益于新兴市场如印度、墨西哥和乌克兰的需求增加，以及日本和澳大利亚的强劲需求。
• 行业评级为Underweight：考虑到全球需求总量可能下降，分析师维持对光伏行业的低配（Underweight）评级，认为该行业整体表现弱于市场。

关键信息

欧盟双反措施历史回顾

中国光伏出口数据

• 2018年6月：出口量3GW，同比增长73.6%，环比增长5.4%。
• 出口金额：10.1亿美元，同比增长66.3%，环比增长3.4%。
• 主要出口市场：印度、墨西哥、乌克兰、日本、澳大利亚。

评级信息

行业评级定义

• Overweight：行业表现优于整体市场。
• Equal weight：行业表现与整体市场相近。
• Underweight：行业表现弱于整体市场。

披露声明

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