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报告摘要

公司跟踪总结：设计总院（603357.SH）

核心内容

2022年9月2日，设计总院发布2022年半年报，显示出公司在业绩和盈利能力方面均有所改善。报告期公司实现营收11.4亿元，同比增长2.37%；归母净利润2.18亿元，同比增长2.91%；扣非净利润2.12亿元，同比增长3.88%。公司毛利率达到38.3%，同比提高4.94个百分点；净利率为19.18%，同比增加0.12个百分点，表明公司盈利能力有所增强。

主要观点

业绩表现：公司整体业绩稳中有增，尤其是勘察设计类业务增速显著，同比增长26.52%，成为业绩增长的主要驱动力。
区域业务差异：省内业务增长较快，营收8.96亿元，同比增长6.97%；而省外业务营收2.42亿元，同比下降11.77%，显示公司在省内市场更具竞争力。
新签合同情况：公司新签合同额14.10亿元，同比下降14.18%。但工程总承包类业务新签合同额3.32亿元，同比增长24.81%，得益于中标多个重大项目。
新领域拓展：公司在城建、数智化、工程康养、民航机场等新领域取得一定进展，新签合同额分别为1.17亿元、856.56万元、988.6万元、2,187万元，展现出多元化发展的趋势。
区域拓展：公司通过驻外机构如甘肃天成、四川天设等，积极拓展周边省份交通工程市场，并在境外市场取得进展，如中标马达加斯加项目。

关键信息

安徽基建投资受益

2022年安徽省计划适度超前开展基础设施投资，重点项目投资总额达16,572.4亿元。具体包括：

公路建设：力促16个高速公路项目开工，力争在建里程超过2,700公里。
水运建设：推进长江芜湖河段、江心洲至乌江河段深水航道整治，加快引江济淮航运工程。
机场建设：建设运输机场和通用机场，年内建成3个通用机场，推进其他通用机场前期工作。

投资建议

分析师预计公司2022年全年营收将达到27.38亿元，同比增长16.16%；归母净利润预计为4.47亿元，同比增长15.15%；每股收益（EPS）为0.96元/股，对应当前股价市盈率（PE）为10.28倍。基于上述预期，分析师维持“推荐”评级。

风险提示

新签订单落地不及预期的风险；
新冠疫情影响工程进度的风险；
应收账款回收不及预期的风险。

分析师信息

分析师：龙天光
联系方式：021-20252646 / longtianguang_yj@chinastock.com.cn
登记编码：S0130519060004
教育背景：本科及研究生毕业于复旦大学
职业经历：2014年就职于中国航空电子研究所；2016-2018年就职于长江证券研究所；2018年加入银河证券，担任通信、建筑行业组长。

评级标准

行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于10%）。
公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于10%）。

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