20221018-银河期货-RU01合约全商品对冲报告_27页_849kb
报告摘要
银河期货RU01合约全商品对冲报告总结
核心内容概述
本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供RU01合约与其他商品之间的对冲比例及策略变动信息，用于指导跨品种对冲操作。报告详细列出了不同商品的对冲比例及策略变动数据，并附有相关图表以辅助分析。
主要观点
- 对冲比例：报告提供了RU01合约与多个商品之间的对冲比例，用于构建跨品种对冲组合。每项对冲比例均基于历史价格数据，旨在实现最低价差波动率。
- 波动率与风险：跨品种对冲策略的波动率与风险正相关，同时收益率也正比于波动率。合理配比的对冲策略通常能有效降低波动率，有时甚至低于单边头寸。
- 策略变动分析：报告展示了不同对冲组合在10月17日与10月18日的货值差变动情况，以及变动比例。这些数据用于评估策略的动态变化，帮助投资者调整头寸。
关键信息
对冲比例表（1手RU01合约）
| 商品类别 | 合约 | 交易单位 | 1手RU01对冲手数 | 1吨RU01对冲吨数 |
|---|---|---|---|---|
| 贵金属 | AU12 | 1000 | 1.03 | 0.10千克 |
| AG12 | 15 | 2.95 | 4.42千克 | |
| 有色金属 | CU01 | 5 | 0.57 | 0.29吨 |
| AL01 | 5 | 2.41 | 1.20吨 | |
| ZN01 | 5 | 3.00 | 1.50吨 | |
| PB01 | 5 | 2.94 | 1.47吨 | |
| NI01 | 1 | 1.50 | 0.15吨 | |
| SN01 | 1 | 1.57 | 0.16吨 | |
| 黑色金属 | RB01 | 10 | 5.61 | 5.61吨 |
| I01 | 100 | 2.36 | 23.64吨 | |
| HC01 | 10 | 5.56 | 5.56吨 | |
| SS01 | 5 | 2.21 | 1.11吨 | |
| SF01 | 5 | 6.61 | 3.30吨 | |
| SM01 | 5 | 5.70 | 2.85吨 | |
| 煤炭 | JM01 | 60 | 2.86 | 17.13吨 |
| J01 | 100 | 1.14 | 11.38吨 | |
| 轻工 | FG01 | 20 | 7.35 | 14.70吨 |
| SP01 | 10 | 2.63 | 2.63吨 | |
| 石油 | SC01 | 1000 | 0.42 | 41.62桶 |
| FU01 | 10 | 7.00 | 7.00吨 | |
| LU01 | 10 | 4.84 | 4.84吨 | |
| BU12 | 10 | 4.79 | 4.79吨 | |
| PG01 | 20 | 1.74 | 3.48吨 | |
| 化工 | TA01 | 5 | 5.81 | 2.90吨 |
| V01 | 5 | 6.28 | 3.14吨 | |
| NR01 | 10 | 1.21 | 1.21吨 | |
| L01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| PF01 | 5 | 4.34 | 2.17吨 | |
| EG01 | 10 | 2.93 | 2.93吨 | |
| MA01 | 10 | 8.39 | 8.39吨 | |
| PP01 | 5 | 4.38 | 2.19吨 | |
| EB01 | 5 | 4.33 | 2.17吨 | |
| UR01 | 20 | 6.20 | 12.40吨 | |
| SA01 | 20 | 6.63 | 13.27吨 | |
| 谷物 | C01 | 10 | 11.93 | 11.93吨 |
| CS01 | 10 | 9.93 | 9.93吨 | |
| 油脂油料 | A01 | 10 | 6.23 | 6.23吨 |
| B01 | 10 | 6.89 | 6.89吨 | |
| M01 | 10 | 7.90 | 7.90吨 | |
| Y01 | 10 | 3.30 | 3.30吨 | |
| RM01 | 10 | 10.41 | 10.41吨 | |
| OI01 | 10 | 2.60 | 2.60吨 | |
| P01 | 10 | 3.47 | 3.47吨 | |
| 软商品 | CF01 | 5 | 2.57 | 1.28吨 |
| SR01 | 10 | 4.57 | 4.57吨 | |
| 农副产品 | JD01 | 10 | 4.54 | 4.54吨 |
| LH01 | 16 | 0.68 | 1.09吨 | |
| AP01 | 10 | 1.82 | 1.82吨 |
对冲策略变动（10月17日 vs 10月18日）
| 对冲合约 | 货值差变动（万元） | 变动δ | 占1.00手RU01比例 |
|---|---|---|---|
| JD01 | -7.47 | +0.31 | +2.43% |
| JM01 | -22.21 | +0.31 | +2.41% |
| ZN01 | -22.20 | +0.30 | +2.38% |
| RM01 | -19.02 | +0.30 | +2.34% |
| M01 | -18.93 | +0.26 | +2.07% |
| NI01 | -13.15 | +0.21 | +1.61% |
| SN01 | -13.00 | +0.20 | +1.61% |
| SA01 | -19.90 | +0.19 | +1.51% |
| J01 | -17.30 | +0.18 | +1.41% |
| UR01 | -15.98 | +0.05 | +0.35% |
| CF01 | -4.77 | +0.03 | +0.21% |
| SM01 | -7.78 | +0.01 | +0.11% |
| AL01 | -9.12 | -0.03 | -0.25% |
| SR01 | -13.10 | -0.03 | -0.27% |
| FG01 | -9.16 | -0.05 | -0.41% |
| NR01 | 1.01 | -0.07 | -0.53% |
| PP01 | -4.02 | -0.08 | -0.42% |
| B01 | -20.54 | -0.09 | -0.22% |
| BU12 | -6.20 | -0.09 | -0.23% |
| AP01 | -2.56 | -0.10 | -0.26% |
| L01 | -4.17 | -0.10 | -0.28% |
| SF01 | -14.02 | -0.10 | -0.29% |
| EG01 | -4.79 | -0.13 | -1.05% |
| MA01 | -9.67 | -0.14 | -1.10% |
| PP01 | -4.02 | -0.14 | -1.10% |
| CS01 | -17.56 | -0.14 | -1.10% |
| SC01 | -14.62 | -0.25 | -1.95% |
| PG01 | -3.81 | -0.25 | -2.42% |
| SP01 | -5.04 | -0.25 | -1.97% |
| TA01 | -3.30 | -0.41 | -3.21% |
| V01 | -5.84 | -0.23 | -1.84% |
| UR01 | -15.98 | -0.19 | -1.51% |
| SA01 | -19.90 | -0.19 | -1.51% |
| ZN01 | -22.20 | -0.30 | -2.38% |
| ZN01 | -22.50 | -0.30 | -2.38% |
| RB01 | -7.92 | -0.16 | -1.23% |
| I01 | -3.54 | -0.15 | -1.20% |
| HC01 | -7.82 | -0.15 | -1.19% |
| SM01 | -7.78 | -0.15 | -1.19% |
| AL01 | -9.12 | -0.03 | -0.25% |
| CU01 | -4.74 | -0.15 | -1.17% |
| PB01 | -9.81 | -0.18 | -1.45% |
| EG01 | -4.79 | -0.13 | -1.05% |
| MA01 | -9.67 | -0.14 | -1.10% |
| CS01 | -17.56 | -0.29 | -2.28% |
| PG01 | -3.81 | -0.31 | -2.42% |
| TA01 | -3.30 | -0.41 | -3.21% |
| V01 | -5.84 | -0.23 | -1.84% |
| UR01 | -15.98 | -0.19 | -1.51% |
| SA01 | -19.90 | -0.19 | -1.51% |
| RM01 | -14.95 | -1.10 | -8.65% |
| OI01 | -16.43 | -0.56 | -4.44% |
| P01 | -14.95 | -1.10 | -8.65% |
结论
本报告为投资者提供了基于RU01合约的跨品种对冲比例及策略变动数据，旨在通过合理配比降低对冲组合的波动率。投资者可结合其他商品的基本面报告及历史数据，进行综合分析与决策。同时，报告强调了跨品种对冲策略的动态调整需求，并建议投资者自行判断与评估风险。
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